但是 ， 委托一代理理论的思想早在二百多年前亚当斯密就已经有过论述 ， 斯密通过分析私人合伙公司和股份公司的运作情况认为：“在钱财的处理上 ， 股份公司的 。

61、董事为他人尽力 ， 而私人合伙公司的伙员则纯粹是为自己打算 。
所以 ， 要想股份公司董事们监视钱财用途 ， 象私人合伙公司伙员那样用意周到 ， 那是很难做到的 。
”“疏忽和浪费 ， 常为股份公司业务经营上多少难免的弊端 。
亚当斯密的论述就包含了作为现代公司主要形式的股份公司的股东和董事之间的委托代理关系 ， 经理人和股东利益的不一致 ， (董事不会象股东那样关心公司)经理人的机会主义 ， 委托一代理效果等重要思想；该理论是理解和分析公司治理问题的基础和出发点 。
资本所有权和经营决策权在企业的股东和经营层之间的分离是现代公司的特征之一 ， 两权分离直接带来了股东和经营层之间的委托一代理关系 ， 即股东和代表股东利益的董事们会不直接管理公司的日 。

62、常业务 ， 而是聘请专业的经理人员来执行这一职能 。
这样 ， 在股东、董事会和经理人之间就产生了委托一代理关系 。
从一般意义上说 ， 委托一代理关系产生的代理问题 ， 是通过设计一种契约或者机制 ， 为代理人提供某种激励和制约 ， 使代理人在自身利益最大化的条件约束下 ， 让委托人的效用最大化 。
迈可林和詹森(1976)对这一问题作出了详细的分析 ， 他们认为如果委托一代理的双方当事人都是效用最大化者 ， 那么代理人不会总以委托人的最大利益而行动 ， 为此 ， 委托人可通过对代理人进行适当的激励 ， 以及通过承担用来约束代理人越轨活动的监督费用 ， 可以使其利益偏差有限 。
此外 ， 为了确保代理人不采取某种危及委托人的行动 ， 或者 ， 即使代理人采取了这样的行动 。

63、 ， 也能保证委托人得到补偿 ， 于是可以要求代理人支付一笔保证金 。
然而 ， 对委托人或代理人来说 ， 要确保代理人按委托人的要求来做 ， 这种决策观点 ， 看似最优 ， 实则不可能 ， 因为代理人并不是企业的所有者或者说是完全所有者 ， 这种由于双方目标函数存在的分歧和完备契约签订的不可获得性 ， 就必然会发生委托代理关系链条中的代理行为的“弱无效” ， 于是导致公司价值的减损 ， 进而损害所有者(委托人)的利益；可见 ， 企业中的委托一代理是契约内分工的一个反映 ， 执行不同职能的各行为主体之间既需要合作又存在冲突 ， 因此需要协调由分工而产生的各行为主体之间的权利关系 ， 而公司治理也就是为了协调企业内分工而签订的契约 ， 是企业内分工的客观要求 ， 因此 ，。

64、在委托一代理关系下 ， 公司治理所要解决的问题就是 ， 如何建立一套既能有效监督约束代理人的行为 ， 又能激励代理人按委托人的目标 ， 为委托人的利益而努力工作 ， 从而得以降低代理成本 。
提升企业价值的制度安排 。
2、 公司治理的理论虽然目前国内外有大量学者对公司治理进行了很多研究 ， 但是对公司治理国内外学者却还没有一个统一的定义 ， 不同的学者大师从不同的角度出发 ， 产生了不同的 ， 各种角度的观点 。
从英文角度来说公司治理为“Corporate Governance” ， 中文直译为法人治理 。
目前公司治理大致有以下几种：（1） 制度说将公司治理认为是一种制度设计与执行在目前是一种比较流行的观点 。
目前国内学者张维迎持有这一观点 。
他 。

65、认为：“公司治理结构狭义的理解是指有关公司董事会的功能 ， 结构 ， 股东的权力等制度的安排 ， 广义的来说是有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套的法律 ， 文化和制度性的安排 ， 这些安排决定了公司的目标 ， 谁在什么状态下进行控制 ， 如何控制 ， 风险各收益如何在不同企业成员之间分配等这样一些问题 。
因而广义的公司治理结构与企业所有权的安排几乎是同一个问题 ， 进而可以认为公司治理结构抽象化就是企业所有权的安排 。
公司治理的实质就是谁控制企业 。
（2） 组织结构说吴敬琏教授在他的现代公司与企业改革一书中指出：“所谓公司治理结构 ， 是由所有者、董事会和高级执行人员即高级经理三者组成的一种组织结构 。
在这种结构中 ， 上述三者形成一定的制衡关系 。
通过这一结构 ， 所有者将自己的资产交由董事会托管；公司董事会作为公司决策机构 ， 拥有对高级经理人的聘用 ， 奖惩和解雇权；高级经理人员受雇于董事会 ， 组成在董事会领导下的执行机构 ， 在董事会授权范围内进行企业经营活动 。

稿源：(未知)

【傻大方】网址：/a/2021/0902/0024074387.html

标题：股权结构|股权结构与公司治理(11)