茅台值多少钱一箱茅台酒多少钱 _小知识

以贵州茅台当下的清算价值来看， 1.2万亿元是其内在价值的下限。以自由现金流量折现后的内在价值看，茅台如今的内在价值是1.95万亿元。
本刊特约作者闫磊／文
有投资者将贵州茅台（600519.SH）称为A股市场的bug ，也有不少投资者从中获益不少，但也有投资者称之泡沫巨大。目前贵州茅台的市值超过2.40万亿元，其投资价值到底几何？
【茅台值多少钱一箱茅台酒多少钱】当下的清算价值
茅台的持续经营能力不用怀疑，计算其清算价值，只是想以格雷厄姆的逻辑，算一算极端情况下以处置资产的方式，看看卖掉贵州茅台整个上市公司能收回多少钱。这代表了公司内在价值的下限。
茅台的资产负债表严重失真，即资产负债表上的数字远不能代表其拥有资产的真实价值，算清算价值，要先把这些资产的真实价值找回来。
不考虑其他，茅台的所有资产只算三样最值钱的，其他的跟负债相互抵消，公司负债并不多，足够抵消了。这三样最值钱的资产是类现金、库存老酒和品牌。
先看类现金。2021年半年报显示，茅台有现金542亿元，拆出资金947亿元，银行承兑汇票12.3亿元，放给集团单位的贷款24.6亿元，吸收集团单位的存款236亿元，也就是说，茅台拥有的类现金合计1290亿元。这可以看做锁在保险柜里的现金，是实打实的，不需要折价。
再看库存老酒。2020年年报披露的库存基酒和成品酒一共24.92万吨，这里面含有几千吨的系列酒基酒，茅台酒大约24.5万吨， 2021年的基酒已经生产完毕，大约5.3万吨，全年最多可售大约3.5万吨，而当下这3.5万吨还没卖完，所以现在库存茅台基酒有27万吨左右。这27万吨茅台酒当下值多少钱？其中有近3年产的还没出厂的正在陈放老熟的基酒，是149828吨，按15万吨算。那其他12万吨，可以理解为品质更好、更值钱的老酒。现在处置这些茅台酒，不按市场价，也不按出厂价，就按现在商超渠道每天12点开抢，怎么抢也抢不到的1499元来算这批库存茅台酒的价值。27万吨， 1吨大约2100瓶，一瓶1499元，累计8500亿元。
最后看品牌。
茅台的品牌值不值钱？肯定很值钱。可口可乐曾表示，就算厂房一夜之间全烧了，凭借它的品牌，第二天不用花钱就能把所有工厂全部建好，说的就是品牌的价值。茅台品牌的价值一点不差，但是这是无形资产，很虚，不好计算。
根据Brand Finance （英国品牌金融咨询公司）发布的2021年全球烈酒品牌排行榜，茅台2021年品牌价值为453.33亿美元，位居全球品牌第27位，稳居全球烈酒品牌第一。折合成人民币，茅台的品牌大约值2900亿元。Brand Finance在其品牌价值排行榜中使用“特许费率法”来计算品牌价值。这种方法包含估计由品牌所带来的预期未来销售以及计算特许费率，该费率以品牌使用来收费，即假设品牌在并未被使用者所拥有的情况下，品牌使用者所需支付的款项。“特许费率法” 通常被税务机构和法庭所青睐，因为品牌价值是基于参考有记录的第三方交易而计算得出的。该计算可以通过公开可用的财务信息来完成。同时,该方法符合国际评价标准机构和ISO 10668的要求，可有效确定公正合理的品牌市场价值。我查看了具体计算步骤，逻辑上是合理的。而且， Brand Finance是全球性的独立第三方品牌价值评估和咨询机构，也具有一定权威性，所以它为茅台品牌的估值应该可信。
但是，品牌价值毕竟有点虚，这个权威机构的评估价，打一个7折折扣，那还值2030亿元。
仅上述这三项资产合计就是11820亿元。其他的资产和负债抵消，也就是说，当下让茅台强行清算卖资产，至少也值1.2万亿元。这1.2万亿元就当成茅台内在价值的下限，因为持续经营、盈利良好的企业的内在价值一定比清算变卖资产的企业多得多。

茅台值多少钱 一箱茅台酒多少钱

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