简单观察|看懂美股停牌退市制度，从瑞幸造假事件( 三 ) 上市是一座里程碑

具体而言，要避免上市公司出现隐瞒关联交易或者严重依赖关联交易的情形，如东南融通的董事长在上市后的4年内将其股票的70%以上无偿赠送给朋友。
要关注上市公司财务造假的问题，财务造假问题是做空报告攻击的核心问题，这些做空机构通过各种正规或者不正规的方式和途径来证明这些中概股的财务报告是有问题的。
比如对多元环球水务提出其问题，上市公司提交给工商局、税务局的文件跟提交给SEC的文件不匹配，并且工厂内外没有发货迹象等；在东南融通的案例上，认为他们的业绩好得难以让人相信；此外，还有分众传媒虚构LCD数量、虚报部分收购等。
Q6：当企业被强制退市后，应对方式有哪些？张婷：如果企业被强制退市，可以采取以下4项措施应对：
▎防范集体诉讼风险
公司应当防范投资者针对于公司、公司大股东以及董事进行的集体诉讼。这种情况下的集体诉讼是指大量的投资者就其因上市公司所遭受的损害向上市公司、上市公司大股东和董事提起诉讼索取赔偿。集体诉讼制度起源于英国，在美国证券交易中颇为常见。
被强制退市的上市公司首先面临的是来自于其投资者就其在被强制退市的事件中（如瑞幸咖啡的财务造假问题）所遭受的损失所提起的诉讼，将会对刚从交易市场退出的企业造成较高的诉讼成本和诉讼风险。
被强制退出主板的上市公司可以选择继续留在场外交易市场、进行私有化或者进入企业破产程序，公司需要对可能的情况进行预判，提前做出准备。
如果公司选择退到场外交易市场，则公司需要寻找做市商，做好相应的安排。
如果公司选择进行私有化，需要完成一系列的程序，由控股股东以特定价格回购市场上所有的流通股，使得上市公司从交易所摘牌变为私人公司；或者通过要约收购的方式，完成上市公司的私有化。
如果公司进入企业破产程序，则公司可以根据破产法第七章的规定申请破产，或者根据第十一章的规定申请破产保护，其中申请破产保护能够使得公司在法院的保护之下并在满足债权人债权要求之前，在一定期限内进行重组业务、调整资本结构。
▎注重公关工作
公司被摘牌后依旧存在在其他交易市场挂牌上市的可能性，公司业务也可能依旧在持续进行，只是不再是该交易市场的公众公司，因此为了公司的后续持续发展，应当注重公关工作，尽量减少被强制退市的负面影响。
▎启动对做空机构的诉讼
对于因“一美元”制度而强制退市、同时没有其他财务造假行为的公司，可能是因为做空机构造成的结果，例如2020年3月途牛网股价暴跌至美股报价低于1美元。可以启动对做空机构的诉讼，这样的成果案例较少，还需要公司根据自身情况予以决策。
【简单观察|看懂美股停牌退市制度，从瑞幸造假事件】张婷，北京市道可特律师事务所国际业务部主任，剑桥大学访问学者、香港城市大学客座教授、中国商业法研究会理事、北京市律师协会涉外法律服务研究会委员、银行业协会信托行业特聘讲师、美国国务院及美中关系全国委员会选拔的高级慈善领导人学者。持有中国律师执业、香港律师职业和美国加州律师职业资格，英国律师资格（MCT）考试通过。