选股宝|国内“通胀预期”能否兑现？( 三 ) 敦和资管认为

央行的报告也指出居民杠杆率水平与消费增长呈负相关关系。因此，要实现“内循环” ，就需要坚持“房住不炒” ，这同时也意味着货币政策不会回到1季度的宽松状态，而M2和社融增速进一步上升的空间也有限。

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对于资产价格而言，上述变化意味着经济难以从目前的“复苏”走向“过热” ，通胀预期难以兑现。对商品而言，近期的上涨可能反映了对经济和投资过于乐观的预期，未来可能会出现降温；债券收益率不具备持续上升的条件，但由于货币政策难以回到一季度的宽松状态，因此收益率的下行空间也不宜高估；股票方面，流动性最宽松的时候可能已经过去，未来即使上涨的大方向能够保持，上涨速度也将放缓，内循环逻辑在短时间内会进一步强化科技和消费作为A股的主线地位。
【选股宝|国内“通胀预期”能否兑现？】本文来源：敦和资管，原文标题：《敦和观市|国内观察：“通胀预期”能否兑现？》