母婴前沿|''拆解''贝因美( 三 ) 从稳坐国产奶粉品牌的第一把交椅并成功

而调整合并后的市场，没有了售后与良好的接管，势必就会窜货满天飞，低价倾销，大大的挫伤新经销商的积极性及终端门店的推货热情，加上从2009年开始，大量代工进口品牌如鱼贯入，高毛利刺激了终端连锁化经营扩张，大中母婴连锁店经销商化，种种市场变化，使得贝因美的销售量受到了沉重的打击。至此，贝因美开始了漫长的下滑之旅。
贝因美的滑铁卢在于缺乏敬畏之心
家乐福的败走，不仅仅是因为行业的下滑所致，更多是因为其经营过程中高傲的姿态，对市场缺乏敬畏之心，对合作伙伴缺乏足够的尊重。
管理团队上，频繁调动如工厂的流水线般，店长及核心管理层几乎清一色外籍人士，外国职员与中国职员高管的薪酬区别对待，使得下层管理腐败丛生，谁都知道自己的位置不稳及很快调动，谁都想捞一票走人，贿赂、违规操作，乌烟瘴气，几乎人尽皆知。
腐败就像一条条蛀虫，久之坐塌就会坍塌。
同样，或许是因为贝因美频繁更换高管使得政策无法连贯，而致使市场对接出现了问题；亦或是因为第三任董事长（黄小强）在面对反垄断事件作出的错误判断与后期的错误经销政策，致使品牌方与经销商之间的矛盾被激化，导致贝因美后面的业绩每况日下，而继黄小强之后的领导班子显然疲于奔命。
高管的错误行为固然需要去指责，但我们不可忽略的一点是：贝因美于2011年上市，资本运作后，员工并没有获得利益上的股权激励，这就为后面的经营埋下了隐患。创始人兼大股东在上市的同年出走，销售骨干顿时失去了灵魂。
公司上市了，领导走了，股票没有，年纪一大把，留下来继续奋斗实现什么呢？从2012年开始的贝因美核心销售骨干大多走心了！剩下的如同上面所提到的“家乐福” 。据当年的贝因美经销商口述，列举几个例子：
1）原浙江负责人，据说一年365天有300天跟经销商泡在KTV ，经销商为什么要请他天天花销呢？
2）原福建负责人，在省区内与多名经销商成立公司经营贝因美产品，这不是赤裸裸的利益输送吗？
3）原广东粤西的经理，听说光变现公司市场费用就买了几套房子，后面太夸张了，经销商代垫费用拿不到，告到广州分公司，该名经理被公司辞退。
“千里之堤毁于蚁穴” ，毫无看点的后任领导加上失神的执行骨干，大品牌的高傲头颅，重压的销售指标，怨声载道的经销商，混乱的渠道，让下滑的贝因美没有了当年国产奶粉第一品牌的殊荣与地位。
2014年贝因美披露“面对行业白热化竞争和自身业绩下滑，贝因美决定用更大范围的股权持有计划聚拢团队。拟结合公司的实际情况，研究推出员工持股计划” ，然而这个节点已经难以实现了。
贝因美保壳战
根据证券法规定：上市公司最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值，或者一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，就要被特殊处理，称之*ST；出现连续三年亏损，交易所可以自其公布第三年度报告之日起，对其实施停牌，做出是否暂停上市决定。
贝因美业绩经历持续下滑至2016年扣非净利润亏损-7.99亿。 2017年8月3日，贝因美4个系列12个产品第一批通过国家配方奶注册制，而上半年的业绩依然跌跌不休，保壳为公司最高指标。
如果2017年的会计审计还是负值，就会被*ST ，如何保壳呢？显然靠现有的团队与经营短期内是不太可能。唯有进行特殊操作，保壳为上，因此也就出现了：
1）清卖资产，变现，增加营业外收入；
2）发挥产能优势，争取拿更多的配方注册号，部分产品外包国代，保障利润。
但一系列操作后，贝因美仍避不开被*ST ， 2017年扣非净利润-11.4亿， 2018年4月27日股票成了*ST因美；如若2018年还是负值，那么就会被退市。