选股宝|可能并不典型，2021年全球的经济复苏( 二 ) 中国的信贷脉冲已经越过了高点

2.一个季度的震荡2.1金融市场实际上已经踌躇了一整个季度
从2020年7月开始，当央行们的货币政策宽松边际放缓之后，金融市场对于经济预期和通胀预期的恢复就开始存疑。市场首先看到的是商品价格和新兴市场权益市场的上行趋缓继而进入震荡，其次是发达市场权益市场进入震荡。
不能否认的是， 2020年11月之前美国大选对于金融市场的影响依然巨大。但实际上从上图也可以看出，即使是所谓的“BidenBid”也并没有让市场放弃对于经济的担忧。目前来看， VIX的期货价格相较之前有所回落，市场似乎开始逐渐回到先前的经济探讨上。
如果说为了应对疫情，全球央行在1、2季度实行了非常规的货币政策并成功将当时摇摇欲坠的期限利差拉回到了当前的1.8% ，那么当下，在货币政策边际放缓的时候， 2021年通胀预期能否回到2%以上就是一个巨大的疑问。
理论上来说，经济周期的角度是支持期限利差的扩大的，如下图所示，当前美国波动率依然有上行动力，期限利差依然有扩大动力。