北京商报|回款缓慢、尚待统一兑付方案，追踪四川信托TOT兑付事件自6月初TOT（信托的信托）项目“爆雷”

自6月初TOT（信托的信托）项目“爆雷”以来，四川信托的风险处置就备受市场关注。 10月25日，北京商报采访人员从投资者处最新了解到，四川信托近日已通过清收手段入账31亿元现金和23亿元资产拟用来开展兑付项目的后续处置工作。就在不久前，四川信托也发布公告透露，近期有三个TOT项目所投底层资产预计收回货币资金12.14亿元。就在兑付危机尚未解除之时，四川信托也开始不断通过撤资、退股控股公司进行“自救” 。在分析人士看来，对四川信托来说，仅有的方式就是通过资产处置变现，在求稳中进行兑付，但仍需要权衡好兑付时间与兑付金额的问题。

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投资者爆料：年底可能回款40亿元-80亿元
自今年3月被暂停开展资金池业务、6月四川信托TOT兑付危机正式曝光已过去数月时间，如今项目回款情况如何？10月25日，北京商报采访人员从投资者处最新了解到，四川信托近日已通过清收手段入账31亿元现金和23亿元资产，共计54亿元资产拟用来开展兑付项目的后续处置工作，但目前23亿元资产变现结果仍未可知。
有相关投资者代表在参加四川信托内部交流会时得到反馈，四川信托方面向投资者提到，年底可能会回款40亿元-80亿元，但目前该公司仍将TOT底层资产作为一个整体，并未开始兑付，正在等待监管定性，待统一兑付方案出台以后才能正常兑付。另据一位知情人士透露，四川信托后期有可能要出整体兑付方案，但具体时间点暂无明确。
从TOT项目清收处置工作的主要手段来看，四川信托主要采取加强向融资方催收，推动项目重组、资产转让、诉讼清收、抵债资产变现等工作。 10月23日，四川信托也在官网发布公告称，截至10月20日， TOT项目账户资金余额10.7亿元，较9月1日通报新增现金回款1.7亿元。截至10月20日，已收回股票、股权、房产等资产对应的项目规模23.37亿元，下一步将加快推动资产处置变现。四川信托还透露，近期有三个TOT项目所投底层资产预计收回货币资金12.14亿元。
据四川信托此前披露的数据，截至2020年7月31日，该公司TOT项目存续规模达251.60亿元，如果按照投资者所述年底回款40亿元-80亿元，依旧还存在较大资金缺口。金乐函数分析师廖鹤凯分析认为， “四川信托披露的清收进展在目前的市场环境下还是比较迅速，且在这个过程中有大量的项目做了提前结束的安排。如果能按目前的效率推进，该兑付方案实施可能性是很大的，按照之前的情况至少还需要1年时间，整体能在1-2年解决都是很好的情况。 ”
由于处置进程缓慢，已有大多数投资者选择“骨折”出局，一位投资者向北京商报采访人员透露称，一般情况下，信托公司逾期兑付的处置往往需要数年时间，现在有很多投资金额不高的客户基本处于放弃状态。
兑付进展艰难
频频撤资退股成常态
资料显示，四川信托于2010年11月29日正式开业，公司注册资本35亿元，共有10家股东，包括四川省内外国有企业、民营企业、上市公司等。自曝出负面新闻以来，四川信托就开始不断撤资、退出控股公司以缓解危机。
据北京商报采访人员不完全统计，目前四川信托已撤资、退股的公司已超过10家，多以房地产公司居多，据天眼查信息显示，此前四川信托共有166条对外投资信息，截至目前减少至91条。
最新的一起撤资信息来自10月16日，四川信托撤出对外投资宁波梅山保税港区置合企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“置合企管”），退出前持股数额为2650.8万元，持股比例99.81% 。本次变更前，置合企管由四川信托和宁波梅山保税港区达翎投资有限公司（以下简称“达翎投资”）共同持股。变更后，四川信托和达翎投资退出置合企管，置合企管现由黄华和黄克衍共同持股，实控人由四川信托转变为黄华。