『银行家杂志』彭兴韵：完善基于LPR的贷款利率定价机制( 四 )

贷款的利率基准改为上一年度的平均LPR ，而不是现行的上年12月份商业银行报出的LPR时点利率。以上年12月时点LPR作为“统领”次年全年贷款利率的基准，容易让报价行在每年12月份故意抬高LPR ，这既损害借款者的利益，也会扭曲LPR 。鉴于此，以上一年全年LPR平均水平作为次年浮动利率定价基准，会更为合理，也是可行的。
利差应是可调整的，而不是贷款终身不变的利差。利差本是借款者信用风险的一种反映，在较长的借款存续期内，借款者的信用风险状况并非一成不变。因此，可调整利差不仅更灵活，而且更符合中国利率市场化改革的初衷，让利差真正反映借款者的信用风险。具体而言，若借款者的收入水平在持续上升，信用风险在持续下降，其贷款的利差就应该持续下降，而保持固定的利差，则损害了借款者的利益。反之，若借款者的信用状况恶化了，其利差就应该相应地上升。尤其是，对那些原来利差为负的借款者而言，一旦其信用状况逆转，固定利差让商业银行面临的信用风险得不到相应补偿，也会损害商业银行的利益。质言之，目前固定利差的贷款利率定价机制，具有鼓励风险恶化的激励效应，既显失公平，也降低了利率的风险定价的效应。因此，应当根据宏观经济环境、借款者家庭经济状况，由商业银行与借款者自主协商选择利差调整周期和频率，自主协商利差水平，而不是由央行规定只能有一次确定利差的机会。
作者单位：中国社会科学院金融研究所、
国家金融与发展实验室
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