华夏幸福收入破千亿，异地复制成果显著，穿越周期能力凸显( 二 )

不过从2019年财务数据上看，华夏幸福现金流状况已大幅改善。数据显示，虽然华夏幸福在2019年的经营性现金流净额仍为负，但整个公司在2019年的四季度经营活动产生的现金流净流入达到77.35亿元，单季度大幅转正呈现出边际改善的趋势。

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与此同时，华夏幸福2019年全口径回款955亿元，其中包括了879亿元的经营性回款和76亿元的投资性回款，不仅相较于2018年的789亿元全口径回款同比增长21% ，也超过了2016年回款高峰时的923亿元，创下历史新高。
回款的改善不仅进一步说明公司多项提升经营质量管理的动作取得明显成效，也标志着经过近20年的打磨，华夏幸福的产业新城模式逐渐进入成熟期——2019年，华夏幸福产业新城园区招商签约近2000亿元，旗下79座产业新城启动，其中已有66座整体实现回款， 22座进入了成熟期，成为公司稳定现金流的重要贡献点。
值得注意的是，将主营业务收入按区域划分， 2019年华夏幸福环北京收入为579.79亿元，同比增长了0.49% ，而环京以外区域实现收入467.19亿元，同比大幅增长81.7% 。可以预见的是，随着华夏幸福逐渐摆脱“环京依赖症” ，在长三角、粤港澳大湾区等其他核心都市圈站稳脚跟，公司环京以外区域的收入规模以及占比预计将继续增长，实现多点开花的发展局面。

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异地复制成果显著，重仓都市圈，把握经济增长的结构性机会
华夏幸福收入区域结构的不断完善，还是要得益于产业新城模式异地复制的成功。从2017年开始，华夏幸福大力推进异地复制战略，截至2019年近3年时间，不仅整个外埠区域收入占比提升到44% ，销售额占比和房地产销售面积占比也分别提升至58%和60% ，异地复制成效显著。
值得一提的是， 2019年华夏幸福在环郑州区域的销售面积为306万平方米，同比增长了23.9% ，相比2018年占比增加了近10个百分点，成为华夏幸福销售增长最为亮眼的地区。

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2019年，华夏幸福持续重仓都市圈，把握未来中国经济增长的结构性机会。截至目前，华夏幸福产业新城共布局了13个省、15个都市圈，基本完成3+3+N核心都市圈布局。除京津冀都市圈为华夏幸福的主产区以外，长三角都市圈已经成为业绩增长第二极。数据显示，在收入贡献方面，杭州都市圈收入163.57亿元，同比增长85.75%；南京都市圈为114.59亿元，同比增长68.44%；合肥都市圈贡献45.61亿元，同比增长381.51% 。综合来看，整个长三角区域的营收贡献达到323.76亿元，占华夏幸福总营收约30% 。