基金公司|基金持股换手率冰火两重天凯石、西部利得基金或有“苦衷”( 三 ) |换手率|持股|

理论上，医药主题类基金在今年战“疫”时期表现更佳，但圆信永丰医药健康今年的净值增长率却仅有36.23% ，在同类990只基金中排名554位。从其上半年换手率看，数值高达1000.46% 。有些匪夷所思的是，作医药主题，该基金仅在医药生物板块中频繁换手并高达10倍，操作之频繁让人咂舌。
部分小基金公司高换手或有苦衷
疑似拉拢券商为营销铺路
《红周刊》采访人员多方了解获悉，部分成立时间不长的小基金公司创出惊人的高换手率背后或有苦衷，存在着用频繁交易来拉拢券商营业部的嫌疑。
其中，嫌疑最大的要算凯石基金。 Wind资讯数据显示，根据内地公募基金半年报，凯石淳行业精选和凯石沣分别以大约3039%和1855.83%换手率分居第一位和第五位，而凯石基金二季度末的资产规模仅为11.80亿元，这一数值在141家基金公司中排名第131位。
《红周刊》采访人员发现，换手率高居首位的凯石淳行业精选成立于2018年的7月19日， 2019年和2020年迄今的业绩表现基本排在同类产品尾部。以A类产品为例，去年实现净值增长率为14.30% ，而今年牛市中实现的净值增长率也仅为15.29% 。值得注意是，该基金重仓股几乎是一季一变，如在今年首季，该基金重仓股基本以银行股为代表的沪深300蓝筹，万科、建行、中行、工行、长江电力等赫然在列，而到了二季度末，前十大重仓股不仅悉数更换，且重仓的行业也主要转向了科技板块，纳思达、科利达、金山办公、宁德时代等科技股上榜。
凯石沣的换手率也是居高不下的。从该基金调仓轨迹来看，今年前两季财报十大重仓股基本上是清一色的沪深300蓝筹标的，二季报重仓股有半数还为上一季的老面孔，如茅台、恒瑞、中炬、通策、涪陵榨菜，由于这些标的股质地良好适宜长线持有，照常理很难导致换手率畸高的，可事实上该基金半年换手率最终接近20倍，意味着基金经理必然在频繁买卖股票。
《红周刊》采访人员查阅Wind资讯发现，凯石基金2019年的全年股票交易总额约为153.85亿元，而今年上半年的股票交易总额就达到了106.83亿元，意味着全年股票交易总额有望刷新去年纪录。从分仓情况看，该公司上半年在中信建投证券的交易金额一枝独秀，金额达到77.19亿元，总佣金为709.71万元，同比增长率达99.20% ，而在招商证券和广发证券两大头部券商的成交佣金却分别下降了87.88%和80.37% 。如是推断，该基金公司似乎把重点集中在一家券商身上。
《红周刊》采访人员了解到，在当前权益爆款盛宴一浪接一浪的前提下，小基金公司基本很难挤入强势的银行渠道发行新品，因此部分公司只能退而求其次把希望寄托在券商身上。当然，这样的合作大概率会是互利互惠的，存续迷你产品规模也有望在券商渠道的助力下快速增长。

基金公司|基金持股换手率冰火两重天 凯石、西部利得基金或有“苦衷”( 三 )

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