融资|房企融资能力差距有多大？有人低息好借钱，有人高息难融资( 二 ) |房企|40家典型房企融资成本

以近期热议的“三道红线”为例，除了世茂踩线一条外，龙湖集团、金地集团、滨江集团均以全绿的安全值领先行业。
【融资|房企融资能力差距有多大？有人低息好借钱，有人高息难融资】以龙湖为例，中报显示其净负债率为51.4% ，在手现金784亿元，现金短债比为4.55 。这一财务结构也让其在融资端始终处于优势，上半年，龙湖平均借贷成本为4.5% ，平均贷款年限6.45年，不仅融资成本低，借款周期还长。龙湖CFO赵轶在业绩会上分享了龙湖低成本融资的秘籍，他说龙湖在融资上没什么技巧，主要就是方法和渠道的选择：国内就公司债和开发贷两条线，这是主流的融资模式，稳定健康，不会像非标、信托这类会因调控而变动，国外则是美元债+银团贷款。
和龙湖一样，滨江集团的融资水平在同行中也优势显著。今年以来，滨江集团进行了6次低息融资，共计44亿元，票面利率均在3%-4%之间。实际上，近年来滨江集团不仅在规模上取得较快发展，综合融资成本也在不断下降， 2017年-2019年以及2020年上半年，其对应的融资成本分别为6%、5.8%、5.6%和5.4% 。
此外，融资成本在6%到7%之间的有8家房企，分别为合景泰富、华发股份、宝龙地产、富力地产、融信中国、中骏集团、雅居乐集团和新城控股。
德信中国融资成本大涨
上榜房企中，融资成本处于7%以上高位的有12家。具体来看，正荣地产、禹洲集团、时代中国、阳光城、建业地产、中国奥园、华夏幸福7家融资成本在7%-8%之间。蓝光发展、融创中国、佳兆业集团、中梁控股、德信中国5家突破了8% ，依次为8.03%、8.56%、8.8%、8.9%、8.92% 。
这12家房企相较其他同行而言，财务杠杆相对偏高，长短期偿债能力偏弱，因此融资成本相对偏高。
和去年底相比，中国奥园、融创中国和佳兆业3家融资成本不变，正荣地产、时代中国、阳光城、蓝光发展和中梁控股5家融资成本有所下降。其中，蓝光发展和中梁控股融资成本下降最为明显，蓝光发展下降了0.62个百分点至8.03%；中粱控股融资成本上半年为8.9% ，较2019年下降0.5个百分点，主要原因是中梁控股2020年新增境外融资渠道，境内非银行借款规模下降，与此同时公司长短期偿债能力增强。此外，碧桂园、美的置业等也出现了显著下降，上半年碧桂园融资成本下降了0.49个百分点至5.85% ，稳健的财务表现和充足的现金，使得碧桂园在融资时较为从容。中报显示，截至6月底，碧桂园可动用现金约2055.2亿元，另有3288.1亿元银行授信額度尚未使用。这也意味着，当资金成本高时，其可以利用自有资金投资，当资金成本低的窗口期出现时，再快速融资，用“便宜钱”来投资，由此形成良性循环。