股票|绿城管理上市首日多空博弈“代建第一股”能烧多久？( 三 ) |中年|低薪|

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从招股书的负债与现金数据可见，绿城管理近三年的杠杆比率仅为1.9%、1.1% ， 2019年甚至为0 。
不过期内的流动负债净额在4.59亿、1.85亿、4.67亿元， 2019年激增主要由于发展了合伙模式，应付关联方欠款金额较大。
对比同期的现金及现金等价物——2.94亿元、4.72亿元、11.39亿元，整体而言，财务风险小。
但值得一提的是，绿城管理的经营性现金净额由2018年的5.31亿元大幅减少至1.21亿元（2019年），近三年流动比率约为0.73倍、0.87倍、1.23倍，逐年上升、仍处低位；股权权益回报率则逐年下降，分别约为61.4%、50.3%、26.7% 。

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【股票|绿城管理上市首日多空博弈“代建第一股”能烧多久？】
说明绿城管理的短期变现能力都有待提高，在合伙模式的引入和扩容的需求之下，还需要继续控制收购、垫付等资金支出，提高使用效率。
资深地产研究员张波认为，对于想要扩张的企业，尤其是用小股操盘等形式做大的，带来的相应资金、人力办公成本是需要考虑的。