|DeFi借贷协议Yield如何实现固定利率

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来源：区块律动
原文标题：《一文了解固定利率 DeFi 借贷协议 Yield》
原文作者：Allan Niemerg
原文编译：洒脱喜
写在前面：去中心化金融（DeFi）市场目前已进入了一个高速发展的阶段，而借贷则是其中非常重要的一个子领域，然而，当前市场上已有的 DeFi 借贷协议都是浮动利率类型的，相比之下，传统金融领域中大部分的借贷市场份额，则是由固定利率类型的产品所主导，那 DeFi 是否也能实现固定利率呢？为解决这一问题，加密基金 Paradigm 研究合伙人 Dan Robinson 联合 Yield 协议创始人 Allan Niemerg 共同提出了 Yield 协议。
对于这一创新协议， Paradigm 联合创始人 Fred Ehrsam 总结称：

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「Yield 协议为 DeFi 带来了 3 个根本性突破：固定利率借贷；利率市场；一个 Yield 曲线；」
那这个 Yield 协议究竟是怎么一回事？
实际上， Yield 协议的目标是使用一种我们称之为「yToken」的新代币，它会把定期、固定利率借贷及利率市场引入去中心化金融市场（你可以在这里阅读关于 yToken 的白皮书）， Yield 协议的第一个版本，会纳入为 Dai 稳定币而设计的 yToken ，这种被称为「yDai」的新代币，将能够实现完全抵押的固定利率 Dai 借贷。
为什么要固定利率？
如今，大多数流行的去中心化金融（DeFi）协议都是浮动利率的，两个主要的例子是 Maker 和 Compound ，虽然浮动利率借贷是一种强大的工具，但它也有明显的缺点。利率波动会使得借贷双方很难对未来进行规划，也不利于投资决策及适当的风险对冲。
因此，在传统金融领域，固定利率借贷是主要的借贷形式，实际上，大约 90% 的美国抵押贷款是固定利率的。很多最大的金融产品要么是固定利率的，如债券市场（超过 100 万亿美元），要么是具有固定利率组成部分的衍生产品，例如利率互换市场（预计超过 500 万亿美元）。
我们知道去中心化金融（DeFi）有几个用例，而通过固定利率和定期的借贷，那么这些用例将得到极大的改善。例如，用户可能希望解锁加密货币的价值，但是会担心利率上升，要求他们支付高额利息或出售加密货币（并纳税）以支付高额的利率浮动。而交易者和流动性矿工可能会使用固定利率、定期的借款来锁定长期的安全资金，以确保策略能够持续足够长的时间来获得回报。