每日财报|估值上天，爱尔眼科值不值？

【每日财报|估值上天，爱尔眼科值不值？】

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?爱尔眼科作为最早布局的业内龙头自然是首选标的，但目前的估值水平已经严重偏离了合理的区间，投资需谨慎出品|每日财报
作者|刘雨辰
爱尔眼科成立于2003年， 2009年成功上市，从上市至今，公司的营收和利润均实现高速增长，营收从 2009年的6.06亿元增长至2019的99.93亿元，归母净利从0.92亿元增长至13.81 亿元。与此同时，爱尔眼科的股价整体上也是一路上行，深受资本市场的厚爱。
《每日财报》注意到，今年一季度盈利大幅下滑间接导致公司的动态市盈率飙升，截止到目前，公司的动态PE高达570倍，显然偏离了合理的区间。但作为眼科龙头，爱尔眼科所面临的是巨大的蓝海市场，这又为其估值提供了想象空间，毕竟投资者买的是公司的未来。
公开资料显示，爱尔眼科是全球规模最大、诊疗量最多的眼科医疗连锁机构，在中国、西班牙、新加坡拥有3家上市公司。截至2019年底，爱尔眼科及爱尔产业并购基金旗下588家眼科医疗机构，覆盖中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚等，拥有5000余名专业眼科医生， 40000余名全球员工，年门诊量超1000万人次。
如此体量的龙头公司，时下投资价值到底值不值？
国人的眼科疾病问题突出
眼科疾病拥有庞大的患者群体基础，且患病率仍在提升。随着我国老龄化程度加深、工作强度增大、生活方式转变、过敏原增加及用眼不当等因素的影响，白内障、青光眼、干眼症、角结膜炎、角膜损伤溃疡及视频终端综合症等多种眼疾罹患率逐年升高，眼科治疗需求急剧增加，致使眼科市场快速增长。
从目前的情况来看，我国仍然是世界上视觉损伤患者数量最多的国家之一，老龄化的加剧和电子产品的广泛应用共同催生了庞大的眼科市场。

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数据来源：公开资料整理
从以上数据我们可以直观的发现，国内眼科市场规模和爱尔眼科的市占率同步上行，表明爱尔眼科的增速大于行业的整体增速，从其他医院手中抢占了一部分市场。
根据国家卫健委的数据，视力损伤因素中屈光不正的占比为44.2% ，白内障占比为32.5% 。眼健康问题主要包括眼病与视力不正常，我国眼科疾病患者基数大，老年患者人群中白内障发病率较高、全国范围内的青光眼患者数量大，患者就诊率低。视光不正问题最为普遍，主要有屈光不正（近视、远视、散光）、屈光参差、视疲劳、老花等，其中近视等年龄相关眼病问题尤为突出，全国近视发病率达到约47% 。