老年|科兴制药闯关科创板备受质疑：核心技术依赖外购研发费用率持续下滑 |中年|中薪|

中国上市公司网/文
摘要
作为一家生物制药企业，科兴制药目前四大主营收入产品核心技术均为外购。过去三年，公司研发费用率持续下滑，并且远低于行业平均水平。因此，尽管公司过往业绩表现尚可，公司研发能力与长期竞争力受到了广泛的质疑。
引言
5月11日，上交所官网信息显示，科兴生物制药股份有限公司科创板上市申请获受理。此次科创板IPO ，科兴制药拟募资金额高达17.05亿元，用于药物生产基地改扩建、研发中心升级建设等项目，中信建投为其保荐机构。
招股说明书显示，科兴制药成立于1997年，是一家主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售一体化的创新型生物制药企业，专注于抗病毒、血液、肿瘤与免疫、退行性疾病等治疗领域的药物研发目前，公司主要产品包括重组蛋白药物“重组人促红素”、“重组人干扰素α1b”、“重组人粒细胞刺激因子” ，微生态制剂药物“酪酸梭菌二联活菌” 。
相关数据显示， “重组人促红素”2017年、2018年国内市场占有率排名第三， “重组人干扰素α1b”在2017年、2018年国内市场占有率排名第二。
但值得主要的是，科兴制药其四个主营产品的技术均是外部获取。其中，重组人促红素是1991年由海南亚龙以海南亚龙生物医学研究所为载体发起的科研项目而公司干扰素产品是由中国预防医学科学院病毒学研究所、上海生物制品研究所等联合攻关研发。此外，公司人粒细胞刺激因子注射液、酪酸梭菌二联活菌也是通过技术受让的方式所获取。
因此，公司技术实力与专业水平受到较多质疑。实际上，科兴制药目前核心人员多无生物药行业背景，公司7名董事会成员中仅2名有相关药物背景。
招股书披露，科益控股直接持有科兴制药88.43%的股份，为公司的控股股东邓学勤通过控制正中投资集团而间接控制科益控。因此，邓学勤为科兴制药实际控制人。邓学勤系民用建筑专业毕业，曾在深圳宝安建设局工作，并无生物制药专业基础。

本文插图
此外，过去三年，科兴制药研发费用率连续降低。招股书显示， 2017年-2019年，公司研发费用分别为3,234.74万元、4,267.68万元和4,616.97万元，所占营业收入比例分别为5.25%、4.79%和3.88% 。同期，同行可比上市公司研发用率均在5.5%以上。
科兴制药所属行业分析
科兴制药主要从事生物药品的研发、生产及销售业务，根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类》，公司所属行业为生物医药产业大类中的生物药品制品产业。

老年|科兴制药闯关科创板备受质疑：核心技术依赖外购 研发费用率持续下滑

老年|科兴制药闯关科创板备受质疑：核心技术依赖外购研发费用率持续下滑