债基|深夜重磅！360亿白马股也要债务爆雷了？自曝100多亿贷款或无法偿还( 二 ) 本文转自证券

由于所收购资产存在减值迹象，天齐锂业对SQM计提减值了52.79亿元人民币；此外，天齐锂业为购买SQM股权，自筹资金仅7.26亿美元，新增35亿美元并购贷款，高杠杆收购导致财务费用大幅增加， 2019年度并购贷款产生利息费用合计约16.50亿元人民币。
受累于SQM股权收购，天齐锂业2019年曝出高达60亿元人民币的净利润亏损，金额超过此前三年该公司的净利润总和。今年上半年实现营业收入18.79亿元，同比下降27.44%；净亏损6.97亿元，同比下降460.15% 。
三季报显示，该公司报告期内实现营收为24.27亿元，同比下降36.09%；净亏损为11.03亿元，同比下降890.95%！
截至最新收盘，天齐锂业市值有360多亿。

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债券市场乌云密布、相关股票大跳水
近日，永煤债违约引巨震，信用债市场乌云密布，多只债券接连跌停……
永煤控股旗下债券连续两日大跌， “18永煤MTN001”周三净价暴跌94.61% ，并于周四再度下跌10.41%；“20永煤CP001”最新净价跌93.15% 。
同时，宣布放弃赎回其永续债“15紫光PPN006”的紫光集团公司债也大跌。11月13日公司债中，跌幅靠前的有：18紫光04跌18.89% ， 19紫光01跌7.54% ， 19魏桥01跌5.01% ， 16魏桥05跌4.49% ， 19紫光02跌3.29% ， 16魏桥01跌3.09% ， 19恒大01跌2.06% 。
债券市场大面积飘绿，也让紫光国微今日一度跌停， 4天时间市值蒸发超120亿元，从700亿暴跌到578.8亿。
11月13日， 500亿市值的芯片龙头紫光国微惨遭四连跌。早盘，紫光国微更是大幅低开，盘中多次触及跌停，截至午间收盘仍跌近9% ，半日蒸发市值55亿。11月10日至今，紫光国微累计跌幅近20% ，蒸发市值超130亿，按公司最新13.06万户股东计算，户均亏损近10万。同属紫光系的紫光股份早盘跌幅也一度超8% ，午间收盘仍跌超3% 。

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紫光集团债务隐忧是紫光系个股大跌主因。在此前，紫光系债券已大幅折价， 10月27日至最新， “18紫光04”已大跌近80% ，债券最新价仅12元多， “19紫光01”9月以来更是大跌85% ， “19紫光02”也跌近80% 。“ 18国微01”在12日大跌18%后今日起开始停牌两天，仍在交易中的“18紫光04”今日大跌11% ，位居公司债跌幅首位。

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11月13日，国泰君安策略团队发布研报称，近期信用债市场突现两个AAA国企违约，引发了蝴蝶效应——弱资质主体出现了加速下跌。在对A股影响方面，国泰君安指出，从DDM模型出发有风险偏好、无风险利率两条路径，但目前对市场的关键作用还在于风险偏好的影响。信用风险的暴露，引发信用收缩预期，这使得债券市场乃至权益市场风险偏好下降，由此将带来低风险特征的股票受益，尽管风险偏好下行但空间有限，市场仍然维持震荡格局不变。
国泰君安认为，在经济复苏的大背景下，此类信用风险的暴露更是凸显信用债发行主体的资质担忧。当前， AAA地方国企信用利差回归历史低位（接近2016年），这意味着信用风险没有真正定价，还是带有刚兑预期。经济复苏背景的信用暴露和信用利差低位之下，当前信用风险溢价的上行趋势可能超出市场预期。尽管市场是股债交易隔离，但因产业链传导、信用收紧预期（社融/信贷数据可见苗头）将联动权益风险偏好下降。