企业经营和融资压力山大，为什么高层还强调去杠杆不能停？( 六 ) 随着去杠杆的深化

中央关于去杠杆的思路逐步明确和清晰，从降低实体经济杠杆率总要求，到逐步明确要降低企业部门杠杆率，最后明确主要是降低国有企业杠杆率。

二、政策助力结构性去杠杆

在中央“结构性去杠杆”的思路下，央行在《2018年一季度中国货币政策执行报告》中将货币政策主要思路由“稳增长、去杠杆、防风险”调整为“稳增长、调结构、防风险”。在“稳健的货币政策”下，央行一方面保持货币政策的中性，为结构性去杠杆营造适宜的货币环境，另一方面通过定向降准等“精准滴灌”措施减少去杠杆进程对中小微企业的误伤。央行在《2018年二季度中国货币政策执行报告》中指出，稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。“把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕”，既可以限制国企和地方政府等部门进一步加杠杆的冲动，也可以防止出现流动性危机，避免民营企业成本和风险的大幅上升。当前我国的信贷市场存在一定的所有制歧视或者流动性分层，地方政府和国有企业由于存在政府隐性担保，相比民营企业收益风险比更高，更受金融机构青睐。当流动性充裕时，地方政府和国有企业的融资需求得到优先满足，然后是大中型民营企业，最后才到小微企业。而一旦流动性收紧，首先受到冲击的便是最外层的弱信用资质主体的小微企业，然后是大中型民营企业，最后才是地方政府和国有企业。如果采取“宽松去杠杆”，地方政府和国有企业并没有压力和动力减少债务；而如果采取“紧缩去杠杆”，民营企业尤其是小微企业将受到不必要的波及，融资成本和信用风险均会显著上升。这一点在今年以来表现的尤为明显，