2、2007-2008年

2007年年中开始通胀加速上行，政策开始进一步收紧，但直到2007年10月，才看到银行间短期利率大幅飙升，由此股市开始了第一阶段的调整。

2008年初开始逐渐看到宏观数据拐头(包括信贷数据)，由此股市进入最为惨烈的第二阶段调整，但期间各类投资、进出口数据只有小幅下行。

直到2008年9月份之后，进出口大幅恶化，上市公司盈利开始拐头，股市进入最后一阶段调整。

2007-2008年的三个阶段

3、2010-2012年

这个阶段相信很多朋友已经很熟悉，我之前也曾多次比较，许多机构也拿2018年和2011-2012年的熊市进行对比。

从 2009年下半年-2010年初开始，货币政策全面收紧，央行不断上调存款准备金率和基准利率，直到11年底货币政策才最终转向。

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