投资机会： “有质量增长”聚焦三大主流投资方向投资机会：“有质量增长”聚焦三大主流

2018年开年股市气势如虹，虽然立春未至，春意已经洋溢在市场各个角落。各基金公司纷纷推出年度策略报告，消费升级、高端制造和科技创新被机构普遍看好，或将是贯穿全年的三大主流投资方向。

多家机构策略都看好2018年的慢牛行情，在机构看来，宏观和微观层面都出现了一系列积极信号，推动市场真实可持续上涨。

嘉实基金表示，2018年权益市场主要受到几个方面的支撑。宏观经济方面，制造业企稳回升，消费稳定，通胀温和抬升，这样的态势对于企业盈利的获取和资本市场的投资都比较有利，短期有利，长期更加乐观。新华基金表示，2018年供给侧改革将持续深化，投资对GDP的贡献将进一步降低，但在内需稳健，上市公司业绩稳定、外需改善的背景下经济韧性仍在，A股将大概率呈现结构性慢牛行情。

多数机构认为，以“有质量增长”为前提，与之相关的消费升级、高端制造和科技创新板块仍将是2018年的主流投资方向。

消费升级仍被机构一致看好。嘉实基金表示，消费一直是经济中的积极因素，在经济体系里面起到一个主导性的支撑增长的作用，未来一段时间还会受益于人口代际变化对于消费的正面影响和驱动。另一方面消费越来越趋向于品牌化和品质化，代表着中国大部分的品牌企业的上市公司更加受益。银华基金认为2018年食品饮料行业个股投资逻辑没有变化，虽然部分投资标的的股价经历了较长时间和较大幅度的上涨，但是大多数优势品种的估值水平没有泡沫，当然也要密切关注行业和公司的基本面变化和估值水平变化。新华基金更进一步看好消费升级中的白酒、家电和医药板块。新华基金投资总监崔建波指出，消费升级和品牌提升是个长期过程，而且是恒定的，2018年开年之后家电和白酒的涨幅还是排在前三名，说明投资逻辑还在延续。医药企业受行业集中度快速提升的影响最为显著，企业数量接下来一两年在行业政策的催化之下将快速减少，只有龙头企业、大型企业才有实力进行持续投入，才能够得到保持持续增长的动力。

高端制造方面，广发基金看好先进制造业中有技术或者资源壁垒的细分行业龙头，主要原因有两点，一是未来政策推动力会进一步增强，二是经过多年的发展，我国已经培育出一批具备国际竞争力的企业，而当前全球主要国家制造业同步复苏，外需向好，未来上游价格上有边际走弱的趋势，成本端的压力会有所减轻，这也是市场在白马股交易拥挤后的新选择。嘉实基金邵健认为，成熟的产业集群和广大的市场将进一步驱动中国制造业快速增长，丰富的工程师红利也是推动中国制造业快速升级和增长的积极因素。“在电子、半导体、IT、新材料等很多领域，我们都看到全球的一些顶尖的人才都在大量往中国回流，所以这些实际上都是中国制造业继续保持升级和快速增长的因素。”银华基金表示近几年制造业一直是重要的投资方向。细分行业来看，在工程机械板块存在相当的预期差和较明显的投资机会，此外各细分专用设备制造也值得去深入挖掘。

科技创新的吸引力在快速升温。嘉实基金邵健表示，中国企业目前在全球的科技榜上能力迅速提升，全球前十大科技市值公司中已经有了两家中国公司的声音。未来可能会有更多的中国科技公司跃入全球各个领域的前列。特别值得关注的包括生物科技、人工智能、医疗保健、新材料、互联网。相信中国在继互联网之后，生物科技、人工智能、医疗保健和新材料领域会诞生一些世界级的公司。华夏基金认为，需要重视科技领域硬件与应用相互促进的周期与节奏，以iPhone X为代表的硬件准备，结合人工智能、物联网、5G、汽车电动化与智能化、新能源技术等落地，可能再催生从硬件到应用的新趋势。