中国近20年最牛基金经理:邱国鹭战胜三次股灾 "资本市场中有这么一群特殊的人

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"资本市场中有这么一群特殊的人，他们掌控着以“亿”为单位的资金游刃有余，挑战史上最难的“游戏”却百战百胜。有的已是百战名将成一方英豪，有的却厌倦江湖解甲归田。今天就为大家一一盘点中国近20年最伟大的基金经理们。"

邱国鹭19岁，作为A股第一批投资者，他组织同学通宵排队购买厦门“老四家”的股票认购证，掘得股市中第一桶金;31岁，这位福建出身的小伙子已在美国一家60亿美元的资管公司担任最年轻合伙人;36岁，这位华尔街精英在2008年回国，以投资总监的身份带领千亿规模的南方基金交出了漂亮的成绩;41岁，他一手打造业内领先的平台型私募公司高毅资产。邱国鹭的投资风格是第一选择好的行业;第二，在这个行业中找最有竞争力的公司。这也使其在，数千只私募清盘的情况下产品依然保持较好的正收益。

个人简历

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邱国鹭，现任高毅资产董事长。曾任南方基金投资总监和投委会主席、普林瑟斯资本管理公司基金经理、奥泰尔领航者对冲基金合伙人、美国韦奇资本管理公司合伙人等职，在基金业17年的履历中包含了60亿美元资产管理公司合伙人、跨国对冲基金创始人、2800亿公募基金公司投研负责人等经验。

代表产品

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经典语录

1、估值过高

最常见的成长陷阱是过高估值(Overpay)--高估值的背后是高预期。对未来预期过高是人之本性，然而期望越高，失望越大。统计表明，高估值股票业绩不达预期的比率远高于低估值股票(今年中小板/创业板的中报就是例证)。一旦成长故事不能实现，估值和盈利预期的双杀往往十分惨烈。

技术分析的前提，未来会重复历史，市场是强有效的。我觉得这两点都是不扎实的。时代在变化，技术分析用历史的数据揭示未来。如果投资有层次的话，我觉得它是，最低层次见风使舵，第二层次是技术分析，第三是基本面分析，最高层次是投资哲学化、洞悉人性。基本面在变化，人性没有变。还是找到适合自己人性的方法。历史表明像巴菲特这样能赚钱，但巴菲特只有一个。

2、技术路径踏空

成长股经常处于新兴产业中，而这些产业(例如太阳能、汽车电池、手机支付等)常有不同技术路径之争。即使是业内专家，也很难事前预见最终哪一种标准会胜出。这种技术路径之争往往是你死我活、赢家通吃的，一旦落败，之前的投入也许就全打了水漂，这是最残酷的成长陷阱。

3、无利润增长

上一轮互联网泡沫，Profitless Growth大行其道，烧钱、送钱为手段来赚眼球。如果是客户黏度和转换成本高的行业(例如C2C、QQ)，在发展初期通过牺牲利润实现赢家通吃，则为高明战略;如果是客户黏度和转换成本低的行业(例如B2C电商)，让利所带来的无利润增长往往不可持续。

4、成长性破产

即使是有利可图的业务，快速扩张时在固定资产、人员、存货、广告等多方面需要大量现金投入，因此现金流往往为负。增长的越快，现金流的窟窿就越大，极端情况导致资金链断裂，引发成长性破产(Growing Broke)，例如拿地过多的地产商和开店过快的直营连锁(特别是未上市的)。

5、盲目多元化

有些成长股为了达到资本市场预期的高增长率，什么赚钱做什么，随意进入新领域而陷入盲目多元化的陷阱。因此成长投资要警惕主业不清晰、为了短期业绩偏离长期目标的公司。当然互补多元化(例如长江实业/和记黄埔有限公司)和相关多元化(横向完善产品线和纵向整合产业链)另当别论。