这边买当当，那边卖资产，海航到底在搞什么！ | 檀热点海航到底在搞什么？"

图片来源：视觉中国

文/赵十一

海航又有大动作了！

据HGV周二

（3月13日）

公告，海航将对其所持有的2475万股HGV股份进行二次发售

(secondary offering)

。HGV为希尔顿全球控股公司（HWH）旗下子公司，截至目前在全球范围内运营47家度假酒店。

2016年10月，海航集团宣布将以65亿美元（约合440亿元人民币）从黑石集团的关联公司收购希尔顿约25%股权，由此海航集团将成为希尔顿单一最大股东。

然而，一年多之后，海航就开始卖掉手中所持的希尔顿酒店股份了。

当然海航自债务危机浮现之后疯狂甩卖的步伐一直没有停歇过。

自去年下半年以来已出售包括伦敦、悉尼和香港在内的多处地块房产。除此之外，海航还在寻求出售其持有的西班牙酒店集团NH Hotel Group 29%的股权。

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近些年，中资企业海外并购并不稀奇，甚至成为一种常态，典型的如海航、万达、复星、安邦等，但是海航最为活跃。据2016易界胡润中国跨境并购百强—前100大交易统计，在前100大交易中，海航占了4笔，其次是安邦、万达。

细数海航近几年投资路径，其在进行业务上的转型和扩张时，多布局在航空、金融、物流，甚至房地产等资本密集型产业。

据瑞银在2月6日的一份报告中，对2009年以来海航的海外并购交易细节梳理发现，海航海外直接投资总额中的54%投向了美国，32%投向欧洲，11%投向东亚。

2016年以来海航的海外并购交易细节：

自2009年以来，海航就开启了海外投资之路，这些年一共花费了540.86亿美元。按当前美元兑人民币1:6.3158的汇率计算，总共大约3415.96亿人民币。

也是就是说粗略来看，海航超过万亿的总资产中，境外资产就有三千多亿！

在买买买的同时，海航集团的总资产由2015年的4687亿元膨胀到如今的过万亿，可以说是把杠杆运用到了极致，因此海航也是全球负债规模最大的十家企业之一。

据标准普尔全球市场情报的数据显示，截至2017年6月底，海航的长期债务达到3828亿元，净债务达到税息折旧及摊销前利润的6.5倍。而其短期债务更是达到1852亿元人民币，超过其现金储备。这也就是说，海航每年光利息就要还200多亿。

那么这些钱从哪来的呢？

瑞银报告显示，截至2017年12月，中国主要的22家银行以及其他金融机构为海航集团提供了高达5070亿元的贷款。这些银行和机构提供信贷额度总和达到8170亿元人民币，其中未使用信贷额度为3100亿元人民币。

海航的流动性问题银行也不是不知道，早在早在去年7月份，彭博就曾曝出过国内部分银行暂停对海航新增贷款的新闻。报道提到四家银行的情况，这四家银行位列截至2015年对海航授信额度最大的八家银行之列。

但是海航确实已经到了“大而不能倒”的地步，如果出问题，银行首当其冲。

所以2018年2月24日，又有外媒报道称：银监会告知几家银行继续向海航集团提供运营资金，但不要加速提供贷款。报道提到被通知的银行包括：国开行、进出口银行、中国银行、建设银行、中信银行。

虽然有债务危机，但有银行“兜底”，其风险基本算是解除了。最明显的信号就是收购当当。

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3月9日晚，海航集团旗下上市公司天海投资披露重组进展称，其重组标的资产为北京当当科文电子商务有限公司及北京当当网信息技术有限公司的相关股权。有消息称天海投资此次并购当当的估值仅为10亿美元。

天海投资的日子并不好过，其股价在2017年11月至12月底累计下跌27%，并且从整体来看，海航集团在流动性日益紧张的情况下，居然还能够成功接盘当当网，所以说不管其收购资金从何而来，至少可以表明海航“安全了”，又可以愉快地买买买了。

不过买可以，这次“仅限于国内”，像万达一样。

2017年7月21日，甩卖了近700亿元资产后，万达掌门人王健林主动表态：“积极响应国家号召，我们决定把主要投资放在国内。”而在之前，王健林曾对外宣称“自己辛苦赚的钱，爱往哪儿投”。由此可以预见未来不排除海航仍在国内买买买，同时其海外资产加速抛售。

看完了就完事儿啦？

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