4月13日，华夏幸福前脚刚发布财报，后脚就收到上交所对其年报的审核询函，问询函提出18项问题，涉及公司的产业新城业务、房地产开发业务、融资及资金情况等三大方面，涉及面之广、问询力度之大，较为罕见，直指华夏幸福资金命脉。

华夏幸福这家定位为“产业新城运营商”的产业地产龙头，从最初的名不经传到”雄安一战“名扬天下，并迅速发展成国内的“产业地产王”，商业地产视点根据其年报分析其收入结构，房地产开发和产业新城运营是核心组成部分，且项目主要分布在环北京区域。

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自2017年房地产调控以来，一方面房企的融资渠道被卡住，另一方面受制于环京区域限购，环京房价暴跌，华夏幸福收入增长放缓，华夏幸福被舆论认为是受影响最大的企业之一，由于调控政策仍将延续，华夏幸福未来几年的业绩都将可能受到影响。

昨日易居上海研房地产研究院院长杨红旭发布头条调侃当前楼市房企：过去二三年，这轮史上罕见的房地产大行情，让部分开发商（含大中房企）纸醉金迷、意乱神迷，过于激进抢高价地，过于激进放大负债率，未来两三年，必有房企倒下，其中包括个别大中房企……世事市皆阴阳轮回，不懂房地产短周期，注定悲摧，逃过这次，逃不过下次，逃过N次，总有一次，坑太深，爬不出来……

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对此，商业地产视点认为对于当前的楼市，很难简单的判断未来的趋势发展，但可以预见到的是在楼市持续加码，限购限贷、房企融资渠道被卡住的背景下未来的房地产行业难免会出现一些资金链断裂的房企，尤其是这一波去库存中高价拿地、抢地王的房企....

以前文提到的华夏幸福为例，2017年，华夏幸福营业收入596.4亿元，仅仅同比增长10.8%，创下上市以来新低，众所周知2017年，是房地产企业的业绩大年，恒万碧融的收入同比增长都在50%左右。因此，华夏幸福的收入增长不仅是历史新低，跟同行业的龙头企业相比，更是相差甚远！

限购和房价暴跌，对一家房企的影响有多大

当前房地产调控收紧，产业地产王---华夏幸福资金链堪忧！。地产|房地产|产业|房企|资金|悲伤|华夏幸福---

2017年，房地产开发收入同比暴跌18.22%，产业园发展服务收入同比增长110.4%！　也就是说，要是没有17年产业园业务的大跃进，实现110.4%的增长，危急中救主，华夏幸福的收入将会惨不忍睹！

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经营现金流暴跌,资金链堪忧

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2017年，华夏幸福经营现金流为负的162.27亿，2016年是净流入77.63亿。相比于净利润87.8亿元，同比增长35.3%，现金流居然暴跌这么多，相当尴尬。但是，其他龙头房企，经营现金流都比净利润高出不少！

在金融严控资金流入房地产以及地方政府去杠杆的双重压力背景下，融资和应收账款都收到巨大影响，可以预见的是未来的房地产调控不会放松华夏幸福未来几年的业绩都将可能受到影响。另一方面，华夏幸福的融资能力一直备受质疑。

未来，华夏幸福的运营问题是否会扩大？其资金链问题是否出现断裂也很难预料，但未来可以确定的是房地产下半场，房企的日子将更加难过，华夏幸福是否会成为这波调控倒下的第一家房企，商业地产视点将持续观察！

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当前房地产调控收紧 ，产业地产王---华夏幸福资金链堪忧！

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