【红刊财经】解构美团累加价值( 五 ) "

根据艾瑞咨询的报告，生活服务电子商务行业的规模在2017年已经达2.71万亿元，预计到2023年将增长至8.01万亿元，年复合增长率高达19.8%。作为中国餐饮外卖行业的领军者，美团到店餐饮按交易金额计算的市场份额连续3年保持第一，市场份额也从2015年的31.7%增长至今年一季度的59.1%。此外，美团的收入也由2015年的40.19亿元增长至2016年的129.88亿元，同比增长223.17%；到了2017年，美团的收入进一步增长至339.28亿元，同比增长161.22%，收入在3年间增长超过7倍！

回看乐视。就算在危机尚未全面爆发的2016年，乐视全年实现营业收入219.51亿元，净利润5.55亿元——虽然实现了盈利，但账面上的资金窟窿却越来越大。乐视持续扩张那些没有累加价值的手机和电视业务，导致今天的局面也确实是有章可循。

对于美团无边界的业务扩张会不会带来类似乐视那样失控的风险，笔者已经通过上述分析给出了答案。下面需要回答的问题是：美团的估值为什么可以超越小米？