桥水基金中国区总裁王沿：全天候的投资原则( 六 )
他就是把β和Alpha分开，他认为这两个东西非常不一样。一般来说你把钱交给别人来管，他会告诉你：你给我一百块钱，我这里有各种各样的产品，你放到里面，放多少。
Bridgewater的办法是这样，我们认为全部的回报
首先是没有风险的回报；
第二是市场的回报；
第三是Alpha（就是超过市场的回报）
这三个加一起是你的全部回报，这是一个普适原则，这个后面我们有很强的逻辑。
但是Beta和Alpha非常不一样，最好分开管理。主要原因是驱动价格后面强大的逻辑是risk。
Beta的Risk是market，另外从长期来看，请大家一定记住，Beta一定会打败现金。
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