假如我把100块钱放进去，如果50块钱放在Equity里面，50块钱放在其他里面，超过90%以上的相关性都在Equity里面，Equity涨它也跟着涨，Equity跌它也跟着跌，这是我们最不愿意看到的情况。这张图是说你在亏钱的时候会怎么样，如果你把50块钱均衡的配置放在Bond里面，50块钱均衡的配置放在股票里面，我们自己做的测算，从1970年到现在，基本上你的回撤都是受Equity影响。

我一直在讲单一资产为什么很明显，你做一个基金经理，为什么有的人一年就受不了了，而我这是20年的时间。这是日本的股票，1990年-2010年，20年，两个标准差在那么大范围之内不断的亏钱，但是20年亏钱所有人都走光了，你们也承受不了，所以一定不要买单一资产。当然这是我们的想法，如果你确实是一个Equity的高手。因为日本的股市是这样，不是说20年一直很低，如果你每次都是低点买进去，高点卖出来，毫无问题的，但是单一资产非常危险。你看看美国的股票，2000年-2009年大概怎么回事，你再看看美国的Bond，1965-1980年，长达15年-20年，一类资产不给你机会翻身，任何一个基金经理都受不了，所以我们为什么做资产配置。

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