养老金承诺在未来某个时间付款给人，这一点与发行债券十分相似。但债券一经发行，利率由市场决定。如果市场对发行人的偿还能力和偿还意愿有很大的信心，其利率会非常接近于类似的到期政府债券的利率。这个水平将广泛地反映政府在债券到期时的增长预期和通胀预期（以及期限溢价）。与债券不同的是，养老金计划可以选择所使用的利率。此利率（贴现率）被用于将未来负债折现为现值。

如果一个养老金计划选择了高贴现率，未来负债在现今则会被低估。如果其贴现率远高于长期政府债券的收益率，那就意味着存在信用风险（类似于高收益债券）。

从债券投资者的角度看：高贴现率的养老金计划应该引起关注，其支付承诺可能无法兑现。

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