天降大息于斯人，为何说对经济不必过于悲观？(15) 作者

美国银行大力发展主权国家贷款，其实类似于国内银行对于各类地方融资平台的贷款，都是基于某种程度的国家担保开展的套利活动。也许这类资产原本是安全的，但安全资产吸纳了天量资金之后也会变坏，债务超过一定水平，这类资产的底层现金流如何都无法还本付息、甚至利息都付不了。

到了80年代初，美国银行业对于发展中国家贷款积累了巨大的风险敞口，如下图所示，美国最大8家银行对发展中国家贷款占总贷款的17%，风险敞口是净资产的2倍多，年净利润的20多倍。