这个也就教会了机构投资者——要去努力挖掘真正的成长股，地产、银行是历史未来注定要被消灭。而恒瑞医药在那个年代一年也跌了 45%。

 

当 2012 年最后一个价值投资阵地——白酒茅台的陨落，从 24 倍的 PE 跌到了 8 倍，将董宝珍的“否极泰”基金净值业绩从 1 块钱砸到了 0.35 元，虽然后来又回到了 10 元的峰值，但是 1 元到 0.35 元的那个过程是让人绝望。

当然贵州茅台还是那个贵州茅台，中国第一白酒奢侈品牌的地位无法动摇，出厂价格 810 元始终没有动过，盈利还是那个盈利，但是当茅台在 10 倍 PE 的时候有多少人坚定的认为那时候是一个千古难寻的黄金坑？

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