中国股市20年：年年岁岁花相似，岁岁年年人不同(31) 来源：估值逻辑 guozhiluoji

整体来说，2014 年到 2015 年的那一次牛市，让绝大多数的新入行的人改变了信仰，不信奉基本面的研究，相信了各种“美好的未来”。

市场上各种私下饭局都在穿插着各种小道消息，公司管理层想怎么做了，大股东想如何了。游离于法律边界之外成了当时一些人的谈资，甚至是成为了某些人投资的信仰。

不客气的说，这一批进入到这个行业的人注定着走出大师或者认清市场面目的人会很少，因为基本功不够。

2013 年以后的市场，有很强的宏观背景。因为从 2010 年开始，总量经济投资已经不适用作为指导投资的主要依据（国家级别生命周期），工业化进程进入工业化成熟阶段，工业化成熟阶段的一个特性就是“并购重组，向龙头聚集”。

并购重组也是这一轮牛市的一个典型玩法，当奥飞娱乐(SZ:002292)和蓝色光标(SZ:300058)通过并购重组完成了3年十倍涨幅的时候，有多少人去回味这个时期在宏观经济上是有依据呢。