中国股市20年：年年岁岁花相似，岁岁年年人不同(27) 来源：估值逻辑 guozhiluoji

那一轮的杀估值是杀到了 2014 年年初，15 倍 PE 成为了未来很多年的一个顶部，2 倍 PB 认为估值便宜，后来我们还看到了 0.96 倍 PB 的万科(SZ:000002)。

当年对地产的所有担心都没有成为现实，万科依然是那个万科，企业还是那个企业，当惊呼房地产企业年销售 1000 亿是天花板的时候，到了 7 年后，万科已经是 6000 亿销售规模，未来也许还能看到万亿的销售。

我们要承认我们对行业判断的无知，也要承认对市场的无知，再好的信仰依然抵不过那天天的阴线，而且还是连绵三年的阴跌。

银行、地产倒下了，但是还有白酒医药，还有当时蓬勃向上的苹果产业链，当苹果从 2007 年开启了智能手机的先河，以一个 200 亿美金市值的公司成长为万亿市值的大公司，苹果产业链从2011 年迈向了历史的舞台，我们能看到过去几年的真正成长起来的小股票大部分是来自这个产业链。