鉴于人民币汇率获得了基本面的支撑，加上当局采取了审慎的管理，2018年以来人民币的贬值程度仍处在可控范围，对美元贬值了不到百分之六，明显小于主要的新兴市场国家。在新兴市场国家中，阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和南非兰特均贬值了14%以上。

人民币合理均衡汇率水平区间不会一成不变。随着宏观经济和国际收支总体运行状况的变化，该区间也会发生相应的变化，即一定程度上上移和下移的可能性都会存在。如果宏观经济下行压力大些，国际收支存在逆差压力时，人民币合理均衡水平区间即有可能下移；反之亦然。因此，不能以静态的思维来看待人民币汇率合理均衡水平的区间。

二、美元指数仍在上行周期中运行

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