信璞投资归江：青春难却，养老路漫( 十 ) 8月31日

美国的公募基金17万亿美元的资产中70%来源于长线的养老金。股票基金的管理费率从早年的1.2%降低到0.6%。成本更加低廉的指数和ETF基金成为增幅最大的品类。美国养老金资产的权益资产比重接近50%。这套税收递延型的养老金政策让公众投资者的投资久期逐渐拉长，权益资产占比逐渐提高，缓和了过去40年的劳资矛盾。

T.R.PRICE基金是美国1家万亿美元的成长型风格的基金公司，也是我们国家社保的海外管理人之一。它的机构投资者占比达到60%，每年客户的净申购仅为总资产的2%，基民持有基金的周期在7年以上，平均的管理费是0.6%。从最近10年的资产规模增长看，1万亿美元资产中，十年前的客户本金资产占比34%，新增客户的资产占比14%，而投资盈利对当期资产的贡献超50%。”良好的业绩和较长的投资者久期，导致这家基金专注于为老投资者赚取投资收益。