巴菲特如何选择明星股4：股神一战封神大手笔，到底有何独到之处( 三 ) ：巴菲特如何选择明星股4：股

回购的同时还大比例现金分红，
每年都增长21%的现金分红数量，
1980年每股分红只有9分钱，
到了1992年就涨到了0.6美元，
光分红就增长了6.67倍。
GEICO还有一个股市奇才，
也就是卢辛普森，
他1979年进入公司，
负责资产管理，
他的投资业绩远超过标普500 ，
甚至一度超过了巴菲特自己，
在和巴菲特发生投资争议的时候，
巴菲特不得不承认，
事后往往他才是正确的一方，
甚至作者认为，
巴菲特极有可能会制定卢辛普森，
来作为伯克希尔的后继者。
第六个标准，超级产品盈利能力，
之前说了成本比同行低15% ，
成本优势让他赚了更多利润，
特别是在经济衰退期，
往往他凭借费率的优势，
能够抢走别人的生意。
第七，权益资本盈利能力，
GEICO的权益资本收益率，
平均是21.2% ， 2倍于同行，
再复习下权益资本收益率是，
税后净利润/所有者权益，
也就是资产减去负债后的剩余，
可见这个值越高，
就代表他用剩余的钱，
赚钱的能力就越强。
第八就是留存盈利能力，
这个不必说了，
有投资大师坐镇，
1美元留存收益，
12年时间，
最后创造了27.89美元，
年均福利29% ，
远高于同业的8.9% 。
第九就是盈利能力，
当时巴菲特4700万美元，
买入的GEICO ，
按照盈利能力，
巴菲特应该分到2000万美元，
换句话说2.5倍的PE ，
买了一家保险公司，
你还有什么可怕的呢？
第十超级安全边际，
财务破产，让股价暴跌，
本身就是安全边际，
巴菲特自己说，
一个年赚2000万的生意，
合理的估价应该是10倍PE ，
也就是值2亿美元，
但他只花了4700万美元。
那么巴菲特最后，
在GEICO上赚了多少钱呢？
总盈利23亿美元，
总数量不多，但涨幅巨大，
20年赚了50倍，
年化收益超过20% 。

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这就是巴菲特的例子，
明天我们再给大家举两个例子，
一个是富国银行，
另外一个就是大家耳熟能详的中石油。
看看巴菲特的独到之处。