1、行为金融学的认知与思考摘要：行为金融学从在美国普林斯顿大学的丹尼尔卡恩曼和乔治-梅森大学的弗农史密斯 ， 提倡关注以来 ， 越来越受到学者的关注 。
本文从行为金融学的基本认知开始 ， 由此引出行为金融学的相关问题思考 ， 希望通过本文能够让更多研究行为金融学的关注者 ， 提供更多的参考资料 。
关键词：行为金融学;
认识;
思考 一、对行为金融学的认识 行为金融学涵盖的学科众多 ， 同时综合了多种理论知识 ， 包括人为的影响因素中的心理学和行为学 ， 经济相关的金融学和经济学 ， 还有一些其他的基础学科决策学等 。
行为金融学和以往的金融学相比较 ， 传统的金融学考虑的情况较为单一 ， 分析解决问题的层面也较窄 。
行为金融学通过分析多种情况 ， 同时注意 。

2、到各个因素的多个层面 ， 从而得出更为具体的、详尽的理论假设 ， 并且加以建立成相应的模型 。
从实际应用的角度出发 ， 想要充分的运用行为金融学的理论知识 ， 在实际操作中加以运用 ， 是需要进行仔细分析、研究的 。
1.行为金融学的研究假设 。
1.1人类的理性并不具有普遍性 。
行为金融学从心理学的基础出发 ， 承认了人心理的感性因素 ， 从而得出 ， 并非所有情况下人们的决断都是呈理性趋势的 。
这一点在传统的金融学中 ， 并没有得到体现 ， 传统金融学的各个知识点 ， 就是在人们都是理性的假设前提下 ， 进行知识构架的 。
行为金融学对于投资决策的过程 ， 将人们的心理过程 ， 分为认知、情绪和意志 ， 这三个过程 。
从人的决策心理过程 ， 都可以看到每个阶段的偏差情 。

3、况的产生 ， 这就是投资人的心理因素差异 ， 每个阶段的差异 ， 就会影响到整个金融市场的群体发展差异 。
这种群体的差异和每个阶段的不同程度的差异 ， 最终的就导致决策的差异性结果 。
当投资决策结果改变时 ， 此时资产的定价就出现了偏差 。
因此 ， 从投资人的决策的理性化程度 ， 就可以看到资产定价所呈现出来的资产价值 ， 与当前真实的资产价值 ， 是有偏差的 ， 这也是行为金融学所要陈述的一个要点 。
1.2市场并不是完全有效 。
从市场的有效性出发 ， 与传统金融学不同 ， 行为金融学并没有假设市场是有效的 ， 它认为市场存在以下缺陷：首先市场存在着假设上的缺陷 ， 市场上的价格在实际情况中 ， 受到投资者的决策行为和其他相关的因素制约 ， 不能够真实的体现当前的 。

4、价值 ， 因此价格操纵的现象是屡见不鲜的 。
其次市场存在检验缺陷 ， 有效性的检验是需要从预期收益模型相关的模型 ， 从而估计收益 ， 预期和实际相符的情况下 ， 市场才是有效的体现 。
同时预期收益模式的基础是市场的有效性 ， 因此市场的有效性检验是无法得到预期的 。
最后 ， 从套利的有限性看 ， 当前套利的行为在股票中是很难找到适合卖空机制的替代品的 ， 而且也法律也限定了此行为 ， 行为金融学从投资市场的噪音和成本代价角度出发 ， 从而确定了套利行为发生的成本代价性 。
2.行为金融学的理论与模型 。
2.1行为金融学的预期理论 。
行为金融学用价值函数取代效用函数 ， 进行经济的预期行为估计 ， 价值函数的特点体现在：首先价值函数的自变量不同以往 ， 是从 。

5、投资者自我做出的各资产的损益来进行的 。
根据资产的损益情况出发 ， 价值函数的自变量是依据投资者个人心理价位确定的 ， 而不是从现有资产组合出发的 。
其次价值函数的表现是S型曲线 ， 其中盈利部分就用凹进表示 ， 亏损用凸起表示 。
这个形式和投资者相应风险偏好有关 ， 当投资者在盈利情况时 ， 会有风险规避的情况发生 ， 抛售出一部分股票取得利润 ， 而风险偏好型则在亏损的情况下 ， 仍然持有股票 ， 这也是根据投资者的风险偏好的不同而定的 。
同时投资者价值曲线 ， 并不是完全对称的情况 。
投资者往往会受心情的影响 ， 从而对亏损和盈余的敏感性进行后续的预期 。
2.2行为金融组合理论 。
行为金融学对资产依照层次 ， 划分成为金字塔的形状 ， 每层都根据不同的投 。

6、资目的和风险报酬得出 。
金字塔由高到低 ， 分别是风险和收益的由高到低 ， 但是资本的保全性在高层是较弱的 。
而传统的金融学中 ， 仅仅根据马柯维兹均方差组合进行资产组合 ， 资产组合从整体角度 ， 根据不同的证券协方差而进行处理 ， 两种方法在理论上市不同的 ， 当前流行的在险价值组合与行为金融学原理更为接近 。

稿源：(未知)

【傻大方】网址：/a/2021/0821/0023881949.html

标题：行为|行为金融学的认知与思考