不赚钱的奈雪，上市求生开胃|家常菜|星期|下饭|美味|中薪

大年三十，奈雪的茶投出了一枚重磅炸弹：申请上市。消息一出，波澜随风而起，一个问题从无数人心中飞出：奈雪的茶为什么要上市？这个看似不是问题的问题，其实大有玄机，值得往深里挖一挖。
从利益角度看，奈雪的茶此时上市，并不是一个很好的时机。因为目前奈雪的茶整体状况并不是很好，虽然风头与喜茶比肩，但整体依然处于亏损状态，而且销售额与订单量的增速也均在下滑。这显然是不利于定价的。因为资本市场从来不会雪中送碳，只会锦上添花。

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奈雪的茶是靠资本催熟的，不可能不懂这个道理。既然如此，奈雪的茶为什么还要坚持在这种时候上市？显然，有不得不上市的理由。
是什么？
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茶饮之风将息，奈雪的茶，不进则退
2020年，是疫情肆虐之年，同时也是茶饮风起云涌之年。先是奈雪的茶与喜茶杀的是难解难分，加速融资扩张，誓夺茶饮第一品牌的宝座。后是茶颜悦色、冰雪冰城等潜力品牌伺机而动，准备趁风而起。
2020年12月1日，茶颜悦色武汉首店正式开业，这是茶颜悦色走出长沙后推出的第一家店，一杯奶茶被黄牛炒到150元。开业当天，微博话题#武汉茶颜悦色门外排起长队#登上热搜。没多久，蜜雪冰城宣布完成创业23年以来的首轮融资，并计划2021年在A股上市。
喜茶B轮与C轮投资人，龙珠资本和高瓴，联合投资了蜜雪冰城，各自投资了10亿元，共同将蜜雪冰城的估值推到了200亿的高地。
茶颜悦色走出长沙，蜜雪冰城宣布融资并筹备上市，意味着：喜茶和奈雪的茶已无法满足资本的胃口，他们正在寻找新的茶饮标的。过去，茶饮市场是两强争霸，未来或将是战国争雄。喜茶和奈雪的茶未来的压力很大，2021年是茶饮市场决胜的关键一年，不进则退。
喜茶最新一轮融资的投后估值约250亿，奈雪的茶今年年初C轮融资时的估值是130亿。单从估值看，奈雪的茶行业第二的位置已不保。有人可能会说，蜜雪冰城和前两家面向的用户群体并不同。这话有一定的道理，但不全对，喜茶目前正在全力下沉，并推出了喜小茶。
所以，喜茶和蜜雪冰城早晚有一战。
更可况，资本的目标是退出，规模和估值才是资本最终看中的。要不然在电商领域，也就不会有拼多多的故事了。赚钱才是硬道理。
所以，从资本角度看，奈雪的茶很危险。因为老大老二一旦开战，受伤的总是老三。比如：当年喜茶和奈雪的茶开战，第三名的乐乐茶就停止扩张了；创立于2013年的恋暖初茶现在只剩下38家门店；曾获刘强乐5亿投资的因味茶现在仅剩下北京的2家店。
所以，滑落到行业第三，是很危险的事情。茶饮品牌一旦引入资本，就只能赢，要么当老大，要么当老二，决不能当老三。
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疫情重创实体，奈雪的茶增速与赢利下滑
有人可能会问：为什么不能当老三？因为当老三会被资本抛弃，尤其是在终局的时候。所谓的风口，本质上就是资本战争，没有了资本市场的支持，所谓高速发展就是空谈。烧钱阶段，一切亏损都可以归结为战略性亏损，但是，没有了资本的支持，亏损就只是亏损。
在资本的支持下，品牌可以高速发展，但这高速发展是以烧钱，是以实打实的亏损换来的。一旦没有了资本的支持，这亏损就会迅速将一个品牌拖垮。茶颜悦色为什么一直偏安长沙，就是因为看明白了这一点。
眼下，终局已来，所以奈雪的茶很急。
为什么急？因为疫情的打击很大。2020年，疫情重创实体经济，奈雪的茶也受到波及。对比2019年和2020年的前九个月，奈雪的茶的同店销售额从12.2亿下滑至9.2亿元人民币，同比减少24.6%。

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与此同时，其利润率也在下滑，由2019年前9个月的21.8%下降至2020年前9个月的12.6%，远底于2018年的24.9%和2019年的25.3%。