资产360|地方AMC积极谋划接盘，传多家银行百亿不良正在打包( 四 ) 个贷不良转让或今年落地！传多家银行百

不少AMC已经作为投资者参与到银行发行的个贷类不良ABS的投资。 2017-2019年招商平安资产投资个贷类不良资产证券化金额占总市场发行规模的比率分别为0.47%、8.18%、9.26% ，投资金额及所占市场份额逐年上升，已成为个贷不良证券化市场中举足轻重的投资者。
▍AMC参与个金不良资产收购处置的新模式
【资产360|地方AMC积极谋划接盘，传多家银行百亿不良正在打包】未来，随着批量个人不良贷款转让政策的出台， AMC将可以参与到银行个金不良贷款的收购处置，为个金不良资产的化解增加新渠道、新方式。作为处置不良资产的专业机构， AMC在收购处置对公不良资产方面已经有了较为成熟的模式，但对于个金不良资产如何抓住机会，下面从个金不良资产的收购与处置两个环节作一些分析：
1．个金不良资产收购环节
（1）资产选择
个金不良收购环节面临的第一个问题是收购哪些资产。选择不同类别、不同特征的个金资产会影响到后续AMC的处置方式。在初期AMC可能主要是被动地去接受银行推出的个金不良包，未来随着AMC业务模式的成熟、经验的积累，可以主动参与到银行组包的过程，量身定制一些资产，发挥不同AMC优势，从而提高后续不良处置的效果。
（2）估值定价问题
估值定价是收购个金不良贷款必须解决的一个核心问题。个人贷款具有小而分散、数量巨大的特征，不可能像收购对公不良那样进行逐笔尽调估值，需要更多地借助一些统计模型。个金不良的估值按照底层资产的不同特征分为两个类型。对于底层资产为信用卡、消费贷等无抵押、金额小又足够分散的个金不良贷款，估值定价方面主要采用抽样方式，根据历史回收、清偿数据进行估值。对于底层资产为车贷、住房抵押贷款等有抵押、单笔金额较大的个金不良贷款业务，估值较信用卡资产更高，处置周期更长，但总体尽调及估值逻辑相同。主要包括以下步骤：
一是在尽调中完整取得银行拟转让的批量个金不良贷款记录，建立静态资产池。
二是建立资产分析模型进行估值，对资产池进行抽样调查，并结合历史回收数据、清收情况、借款人资质、贷款账龄、未偿本息、五级分类等众多影响因素进行建模，模拟出回收率分布，最终得到资产池在各个核算期间内产生的毛现金流。
三是现金流折现确定报价。
（3）资金问题
参与银行个金不良资产收购的另一个关键问题在于资金。资产管理公司可以采取基金化的方式参与银行个金不良资产收购，同时和银行探讨银行个金不良资产收购业务分期付款的交易模式。
2．个金不良资产的处置环节
（1）AMC处置个金不良资产的主要方式
批量个金不良贷款的处置按照处置方式可划分为：非诉清收、诉讼清收、资产证券化等方式。非诉清收，即通过非诉讼手段进行清收，包括电话清收、上门清收、信函清收等。诉讼清收，即通过诉讼手段进行清收，以达到回收的目的。在选择处置方式时应综合考虑成本和风险控制，充分考虑借款人、保证人的偿还能力和意愿、抵质押物可变现情况，合理分析，综合比较，择优选择。资产管理公司可选择一种或综合运用多种处置方式，加快处置进度，降低处置损失。在此过程中，资产管理公司可以探索科技赋能清收，利用大数据和人工智能搭建数字化、智能化清收系统，加强清收过程管理，提升清收效率。在批量个金不良贷款收购与处置经验丰富后，也可以探索通过资产证券化的方式处置路径。
（2）建立个金不良资产处置“朋友圈”
AMC从银行收过来的个金不良一般户数多且较为分散，在当前政策限制下又不能再次对外转让， AMC如果仅靠自身力量去处置个金不良不仅成本高，而且效率较低。因此未来AMC在个金不良的处置方面需要更多地利用外部力量，通过与其他机构合作的方式去处置。