投资■全球股市巨震！A股后市如何？( 十 ) |经济|证券投资基金|传染病|

美股下跌对中国A股的影响，可以分为三个层次：情绪、资金，和经济基本面(上市公司盈利) 。一是情绪方面，随着各国措施实施到位，市场恐慌情绪将逐步缓和，股市也有了一定反弹。海外股市下跌在情绪层面上对于A股的冲击已经接近尾声。
二是在资金层面，海外股市暴跌初期，北上资金外流明显。近期北上资金有回流迹象。从2020年全年来看，海外资金总体上可能是净流入。外资布局中国资产是一个较为长期的趋势。
三是疫情对经济的影响将持续较长时间。全球经济出现季度级别的危机级别的经济下行不可避免。对于中国来说，供应端由于产业链运行不畅会产生一定影响，主要的影响则在需求层面，疫情对进出口的影响，有可能未来多个季度的出口均可能出现负增长。体现在A股走势的影响上，上市公司的盈利会有压力。
总体上，中国经济受疫情的影响相对较小，而经济恢复会比较快。 A股总体上跌幅较小，企稳较早。中国经济基本面稳定、上市公司估值低、股价历史涨幅小调整压力不大， A股市场后期有望继续保持自己的行情节奏。现在疫情的影响还在延续，对A股市场的影响和走势需要根据疫情发展持续观察。
中国基金报采访人员：怎么看待二季度港股的投资机会？
李晓星：港股跌到当前的位置，我们更加看好港股的配置价值。
第一，从港股的流动性影响看，每次欧美发生金融危机，港股通常会伴随着较大的跌幅，但股市后市反弹的力度也很大。上市公司的价值可能会阶段性受到外围市场影响，但是一、两个季度的下行不影响公司的长期投资价值；
第二，近期我们发现保险等长期资金开始流入港股，还有部分公司甚至举牌港股，我们认为这个趋势会延续，因为公司的价值与上市的地区没有关系，市场更公司的长期价值。目前，港股成交量千亿都不到，相比于A股是个小湖泊，南下资金对于港股的影响力会越来越强，这种趋势会有持续；
第三，很多港股流通盘不大，符合A股审美的股票未来可能会有较好的表现。
现在我们看好消费、科技公司，目前港股很多该类型的优秀公司已经到了偏低的估值，我们希望配置估值低、弹性大的消费或科技公司。
彭炜：港股目前估值处于相对低位，具有相当不错的性价比，可以积极挖掘其中的结构性机会。
于洋：未来比较看好港股，较有机会的市场。
吕慧建：港股由于其自身属性，受到海外资本影响相较A股而言更多，同样的，如果海外疫情能够在一定时期内控制住，那么对港股和全球经济的冲击也会是阶段性的，疫情结束后的经济修复会更快一些。所以疫情如何发展，对经济冲击有多大，对金融市场的具体影响程度需要根据疫情发展持续观察。