投资■全球股市巨震！A股后市如何？( 八 ) |经济|证券投资基金|传染病|

国内消费蓝筹股之前也出现了明显的调整，主要是由于海外市场暴跌，外资抽血。目前，美国也出台了一系列的政策，缓解市场的流动性。目前来看，海外流动性风险带来的国内消费蓝筹股的调整可能已经过去。后续随着内需的逐步恢复，有望重新迎来投资机会。
彭炜：消费蓝筹和以半导体为代表的科技股，调整较多，核心原因在于估值偏高，风险收益比不足导致的，疫情只是导火索；当然疫情的发生，对部分消费和科技的需求都会产生偏负面的影响，盈利预期降低。
从中期来看，疫情如若在年内能得到有效控制，对相关行业或上市公司业绩的影响更多是一次性的冲击，站在企业价值的角度，基本面的影响并没有短期股价波动的那么大；疫情的冲击，只要没有根本改变产业趋势或者行业景气的中期方向，当股票的过度下跌消化了高估值的风险之后，自然就会有不错的投资机会。
于洋：科技和医药，我认为都是能够在未来让我们的生活变得越来越好、公司的核心竞争力壁垒会越来越深的行业，业绩的稳定性也强。中国的科技股是长周期的上行趋势，短期超涨正常回调，后续依然看好。
股票投资和基金投资过程中，会存在较强的反射性，大家较容易受到情绪的影响。但长期较好的收益率还是要依赖于对相关公司核心标的长期价值的判断，然后尽量规避短期的波动。从之前A股的表现来看，一开始对于海外疫情的状况认知不足，但是近期来看，我们对海外疫情对于A股的影响又反应过度，所以坚定信念是很难的事情。
吕慧建：中国是“世界工厂” ，建立了全球最完善的产业体系。中国城市化已经取得了很大的发展。在这种背景下，中国政府积极推进产业升级，进军全球科技产业链的最高端。从国家战略安全考虑，中国政府积极推进芯片和应用软件的国产化替代。 2019年美国对华为禁售，华为为保证供应链安全，在大力配置国内供应商。
2019年三、四季度后，半导体产业在5G创新周期驱动下，进入新的景气周期。这一轮创新周期，全球产业链都在向中国转移。
2019年三季度以来，一些A股公司的盈利开始大幅增长。我们要理解，这种情况是多个驱动力共振的结果，相关上市公司的景气上行有很强的确定性，且会持续较长时间。 2019年三季度以来，有些上市公司的股价也开始大幅上涨，估值到了一个比较高的水平。最近受疫情冲击股市下跌，这些公司的股价跌幅也比较大，而这些股票估值也比较高。实际上，基本面好的公司往往估值都不便宜。怎么看待高估值问题？，我的经验是估值要动态来看。估值的安全边际在哪里？核心不是PE多少倍，而是行业景气能持续多久，公司的盈利增长能到哪个水平。从未来一年的时间周期来看，科技板块，包括半导体、5G、云计算，我仍然会予以。