『明源地产研究院』谁说地产不景气！这些公司市盈率远超腾讯阿里，规模翻倍增长( 三 )

三是仅仅依赖母公司输血是很危险的。增强第三方占比，是加大物业公司独立性和市场竞争力的重要举措。某上市物业公司，高度依赖母公司，而该母公司的布局范围很窄，导致公司未来营收预期悲观，股价已由最高点下跌近7成。
物业结构以及效率
还有极大提升空间
众所周知，任何收并购之后都要磨合，导致成本增加，规模大了营收是会增加，但毛利未必会高。这一点2019年各上市物业公司的年报中也有所体现。
然而，这只是暂时的。首先，如上所说，经过这次疫情大家对物业的重视程度空前增强，愿意为好的服务付费；其次，为了应对住宅物业涨价抗性较大的问题，各上市物业公司还在积极拓展非住宅物业；最后，相比开发领域，科技在物业管理中有着广泛的应用场景，助推效率的提升。
一、收并购项目的业绩，随着时间会不断释放
一直被碧桂园服务视为新蓝海的“三供一业”（供水、供电、供热和物业管理）业务，经过近2年的筹备，在2019年完成了过渡接管。
“三供一业”业务的物业服务收费管理面积及合同管理面积均为8490万平方米， 2019年产生收入约为5.25亿元。已实现接管的供热业务的收费管理面积约为4080万平方米，年内产生收入约为9.9亿元。
不过，目前“三供一业”的盈利水平并不高，其中物业管理部分毛利率为13.4% ，净利率为5.1%；供热业务部分毛利率为6% ，净利率为2.7% ，均低于碧桂园服务的平均水平。
但在黄鹏看来，这只是短暂的。 “这一块会成为碧桂园服务可以期待的粮仓…… 。 ”李长江认为“三供一业”业务2021年开始会进入收获期。
雅生活服务和永升生活服务等，也在年报中表示，由于年内积极进行外拓项目的承接，使得项目前期投入较多导致毛利率/单位面积收入相对较低。但一段时间后会逐渐上升。
二、非住宅业态高速发展，利润空间大
过去，多数物管公司的管理面积为住宅物业，但业主对物业费上涨的抗性很大。为此，近年来物管公司纷纷瞄准非住宅物业。
2019年是非住宅业态高速发展的一年。万科物业、绿城服务纷纷设立独立子品牌运营商业物业服务。碧桂园服务在2019年业绩发布会上也表示会组建商业资产事业部，培育商业物业和资产运营能力。
在这样的背景下，中海物业也成立了商业物业管理事业部，专业化打造商业物业品牌“海纳万商” 。 “借助国资背景与良好的政商关系，积极承接各类政府、公建项目，不断拓宽管理边界。 ”
2019年，雅生活服务的在管面积中，住宅类业态占比约58.9% ，同比减少1.5个百分点；非住宅类业态占比约41.1% ，同比增长1.5百分点；非住宅类业态占比增加主要由于年内该集团通过收并购新获得的非住宅类业态占比较高。