社保基金|悄悄涨了170%！这条产业链，睿远基金、社保基金加仓，怎么回事？ |产业链|回事|

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年初至今，医药、食品饮料、军工、白酒指数分别上涨56%、53%、49%、39% ，半导体指数更是上涨超过70% 。
而我们今天研究的这个行业涨幅只有24% ，如果时间拉长， 2019年至今，它大幅跑输沪深300指数。
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被市场冷落，也不无缘由，这个赛道曾是暴雷高发区，惊雷不断，饱受质疑，比如三聚XX的关联交易，东方XX的发债危机和质押危机，蒙草XX的信用评级下调，神雾XX、凯迪XX、盛运XX的债务违约，龙马XX的减持困局，兴源XX的质押爆仓、资金流断裂等等。
看到这儿，想必你已经猜到，这就是——环保产业链。
但是，在这样一个略显辛酸的行业，还是有龙头走出了比较亮眼的走势：
2018年底至今， A龙头从低点的10.8元/股，上涨至高点的29.4元/股，涨幅超过170% 。 2020年中报后，还有睿远基金、社保基金加仓。

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A公司对应瀚蓝环境，属于环保行业中的固废产业链。
看到这里，对这条产业链，值得我们思考的问题随之而来：
一是，固废产业链的增长驱动力是什么？行业代表公司股价上涨的催化剂是什么？
二是，产业链带有重资产属性，未来的核心竞争力看什么？有哪些公司值得关注？
固体废弃物是指人类在生产、消费、生活和其他活动中产生的，固态或半固态的废弃物质。
根据《固废年报》中的分类方式，固体废弃物大致分为：一般工业固体废物、工业危险废物、医疗废物以及城市生活垃圾四类，涉及生活垃圾焚烧发电、危废处置、环卫、土壤修复、再生资源等领域，整体处理目标是无害化、减量化、资源化。
从产业链来看，固废产业链通常包括：上游的垃圾收集和分类，以及中游的处置回收、下游的政府职能部门等。其中：
上游——环卫服务市场，长期由市政管理部门等事业单位负责管理和实施，行业具有典型的独占性质， 2015年左右开始市场化，代表公司有龙马环卫、玉禾田等，未来主要看市场化渗透率提升。
中游——垃圾焚烧、再生资源回收行业，得益于监管层的补贴政策和大力推动，发展较早，参与者较多，尤其是垃圾焚烧发电领域，代表公司有绿色动力、启迪桑德、伟明环保、上海环境、瀚蓝环境、光大国际等。

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由于驱动因素存在差异，本篇报告我们重点看生活垃圾焚烧发电行业，其他领域后续逐步覆盖。