社保基金|悄悄涨了170%！这条产业链，睿远基金、社保基金加仓，怎么回事？( 四 ) |产业链|回事|

那么，再结合产能利用率、单吨投资成本，就可以计算出垃圾焚烧项目建设收入规模。其中：
产能利用率——根据国家统计局的数据，计算得到2015-2019年产能利用率情况，分别为77%、79%、78%、77% ，考虑2020年新投运产能明显增加，我们假设2020年至2022年产能利用率下降至75% ，之后逐步提升至80% 。
投资成本——垃圾焚烧发电项目前期投资金额大，每吨投资金额约为30-70万元。单位投资成本与区域经济水平具有一定相关性，例如上海环境的单位投资成本在60万元以上。此处，我们简单假设行业单位投资成本为50万元。
计算下来， 2020年至2030年，垃圾焚烧项目总投资规模约为2900亿元，其中，受十三五计划的影响， 2020年增速较高，达到17% ，之后复合增速在4%左右。
因此，对于垃圾焚烧的建设业务，核心驱动要看垃圾焚烧渗透率的提升，未来十年，行业规模的增速约在4-6%之间。接下来，再来看运营业务。
垃圾焚烧发电厂的运营收入主要包括垃圾处置收入、供电收入，前者占比20%-30% ，后者占比70%-80% 。
1）先看垃圾处置收入，用公式表示为：
垃圾处置收入=焚烧垃圾处理量*垃圾处置费
其中，垃圾焚烧处理量=垃圾清运量*生活垃圾无害化处理率*垃圾焚烧率，上文已经分析，我们来看单位垃圾处置费。
垃圾处理单价，一般由有关部门根据项目投资规模、垃圾热值、吨垃圾发电量等因素，并考虑特许经营者一定的收益水平后核准确定，并在特许经营期限内实行动态调整。
2014年、2015年，受低价竞标、恶性竞争影响，单位垃圾焚烧处理费明显下降至60元/吨左右， 2017年至今，垃圾焚烧处置单价呈上升态势， 2019年提升至71元/吨左右，说明行业竞争趋于理性。此处，假设未来处理单价保持71元/吨的水平不变。

本文插图
2）再看供电收入，取决于上网电价、上网电量等因素。用公式表示为：
发电收入=上网电量*电价
垃圾焚烧发电属于纳入可再生能源电价附加资金补助目录的项目，根据2012年3月发布的《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》规定：
“以生活垃圾为原料的垃圾焚烧发电项目，均先按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进行结算，每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元；其余上网电量执行当地同类燃煤发电机组上网电价。
垃圾焚烧发电上网电价高出当地脱硫燃煤机组标杆上网电价的部分实行两级分摊。其中，当地省级电网负担每千瓦时0.1元，电网企业由此增加的购电成本通过销售电价予以疏导；其余部分纳入全国征收的可再生能源电价附加解决” 。