制来|注册制来了，VC/PE大佬说出心里话( 四 ) 心里话|vc|深创投|周逵|大佬|注

这两年君联创造了300多亿的现金回流，问题是未来5-10年我们能不能用相对更少的项目、去创造更大的收益。所以过去20年就过去了，但是真正以注册制为代表的未来10-20年黄金期的发展过程中，会进入到一个更高层次水平的竞争，这是对我们提出来的更高要求。
上市门槛前置
这个窗口机会，抓住！
罗飞：李总已经将第二个题目，我们要谈的话题引出来了，也就是在注册制对于机构的投资策略、投资进度，包括投资标的有什么样的影响？请教一下红杉的周逵总。
周逵：注册制的确把创新企业上市跟二级市场接轨提早了。对我们而言，我们投资策略没有明显的调整，今天的变化说明我们过去一直专注在数字化趋势和医疗健康这两个方向上的坚持是正确的，比如今年我们在A股医疗方面的收获就非常大，博瑞生物、深圳新产业、稳健医疗、奕瑞光电都是这一年在A股注册制下上市的医疗企业。
注册制将上市的门槛前置，也提出了一些新课题。
一是对企业本身来说，在发展过程中有机会四、五年就上市了，但IPO不是一个绝对的目标，更不应是企业发展的顶峰，应该是另一个起点。未来在上市公司里不是比谁拿到了“门票”，几年后拿到IPO门票可能没有以前那么有意思了，而是比谁在这个舞池里跳得最优美，谁能借这个资本舞台变成产业龙头公司。
二是对我们投资人来说，包括风险投资在内的一二级资本市场都是推动创新的机制的一部分，我们不应该以IPO为终点，不应默认IPO就是退出，IPO给了我们和企业一起价值发展的一个新台阶。所以我们也更重视对已上市公司发展的关注。
罗飞：周总把我们带到下面一个想讨论的话题，有可能公司的上市不是成功的终点，而是成功的开始，作为企业的长期合作伙伴，或者是支持投资机构，我们在这种情况下怎么来和企业长期合作？我想也请教一下曹总。
曹国熊：注册制是一个很大的话题，我相信在座的投资机构都是资本市场改革的受益者。
注册制是资本市场对目前整个经济发展需要更加高效的金融市场的回应，资本市场需要更包容、更多样的平台，可以有更透明的审核机制，有更加可预期的审核周期，这个对于资本市场发挥资本的枢纽作用，是非常必要的。
对我们的投资机构其实也产生了很深远的影响，这几年我们肯定是要把握住这个窗口的机会，还是要推动更多的被投企业走进资本市场，某种意义上也是我们对这个制度改革的持续性有一点没有底，但是我想长久来看，这个方向是不变的。当然改革不可能一蹴而就的，可能还是会有一些反复。
第一，对于投资机构的变化，一个是对于自己投资的细分领域，出手会更重一点，会更高一点。另外我们也在尝试，不管是美元还是人民币，寻求更长久的资金，刚刚上市的时候，还是少年期，后面有很大的成长空间，所以我们会更加愿意伴随较长的时间，这对基金期限上面要有相应的匹配。