这个人的大部分收益是在熊市中完成的!了解一下!( 三 ) 在熊市

Q3:挖掘股票的策略是怎么样，选股的核心标准是什么?

冯柳:好的生意模式同时还符合可预期、可展望、可想象这三个要求，可预期就是要搞明白1年内的业绩和估值情况，可展望就是要能大致感受出企业三年的发展路径，可想象就是要能对10年后的未来有所期盼，可以很模糊，但得有想头。前两条决定企业的业绩及可持续性，最后一条决定能否在估值上升的情况下表达业绩。

点评: "可预期"是为了守住底线不出现较大的系统性风险，"可展望、可想象"是为了提高估值水平，提升价值之上的溢价率。以爱尔眼科为例，持续高增长，不断超预期，估值也不断提升。爱尔的生意模式就符合"可预期、可展望、可想象"。另外，认为，美年健康也符合这三个标准。

Q4:在挖掘拐点型公司方面，您有哪些心得体会?

冯柳:我比较喜欢去抄底，但对拐点型公司没有特别喜好，我把下跌分为杀估值、杀业绩(经营节奏)和杀逻辑。杀估值的最好，因为跌下来后导致其下跌的因素就解除了;杀业绩的就其次，但只要针对其经营节奏和变化进行投资也是很好的机会;最要小心的就是杀逻辑的，这个一般不建议参与，很难抄对。当然这三种杀跌有时会混在一起，有可能从杀估值开始然后业绩节奏变差最后发现原来是逻辑改变了，这就比较悲剧，所以一定要借助市场的智慧进行判断，用复杂去化解复杂，万不可自作聪明，这个市场最不缺的就是聪明，个人力量在巨复杂体系面前是微不足道的，要弃智和谦卑，用常识、信仰以及运气去面对。