【观点】央企降杠杆指导意见正加速落地 PPP结构调整大势所趋作为供给侧结构性改革五大任务之一

作为供给侧结构性改革五大任务之一，降杠杆尤其是国企、央企降杠杆一直备受瞩目。近日，国资委肖主任表示，国资委始终高度关注国有企业和中央企业的负债水平。目前央企降杠杆、减负债、控风险的指导意见已经开始征求意见，有望上半年出台。

事实上，近年来国有企业和中央企业的负债水平在总体上已经呈现稳中有降的趋势。数据显示，截至2017年年末，央企平均资产负债率为66.3%，同比下降0.4个百分点。肖亚庆表示，未来将继续通过一些稳定措施来降杠杆、减负债，并在现有的负债水平上进一步下降。

中国企业联合会研究部刘研究员在接受记者采访时表示，对于中央企业来说，过高的负债率一方面增加了财务成本，另一方面也加大了债务风险，甚至有可能诱发金融风险，因此，进一步促进央企降杠杆减负债，具有十分重要的意义。

值得关注的是，此前在PPP呈高速发展阶段以及中央大力推进央企降杠杆过程中，国资委于去年11月份印发的《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》明确提出，不得因为开展PPP业务推高负债率。同时还要求明确相关子企业PPP业务规模上限，资产负债率高于85%或者2年连续亏损的子企业不得单独投资PPP项目。

刘研究员认为，总的来看，去年以来包括国资委、国家发改委以及财政部在内发布的一系列有关PPP的政策，有助于遏制央企盲目参与PPP项目的投资冲动，同时，对于PPP项目中存在的弄虚作假现象会被进一步抑制。随着有关部门对PPP项目监管的加强，预计在未来一段时间内，PPP项目立项数量将趋于稳定，项目质量有望得到进一步提升。

业内专家在接受记者采访时表示，由于PPP项目主要以基础设施、公共服务和城镇建设领域为主，因此项目投资规模通常比较大，并且在PPP项目的运作模式上，项目融资杠杆通常比较高，所以，参与PPP项目投资不可避免的会推高投资企业的资产负债率水平。

据统计，目前参与PPP项目投资的主力央企中，其资产负债率多数已经达到75%以上，所以，后续如果对于央企降杠杆、减负债进一步控制，必然会在一定程度上限制央企参与大型PPP项目的投资能力。但不可否认的是，尽管近期针对PPP项目发展已有多项调控政策出台，并引起了市场预期的变化，但后期PPP项目的结构调整仍是大势所趋。

（来源：证券日报网）

（部分图片来源于网络）

延展阅读

探索采用PPP模式推进“厕所革命”

2018年PPP发展趋势研判

说问题提建议推进PPP健康发展

江苏省PPP融资基金撬动700亿社会资本

逾1.4万个项目投资18.2万亿元 PPP模式加快基础设施建设