【红刊财经】解构美团累加价值( 七 ) "

美团高频消费的特性和累加价值业务并不需要通过强化广告和营销推广来加快周转，因为高频业务需要的是加强用户体验和效率，培养用户的消费习惯即可。所以，从数据中可以看到，美团和小米正好相反——研发费用和营销推广费用占比差距在逐年缩小。

根据招股说明书数据，美团连续3年研发费用占收入比重超过10%，且研发费用呈现逐年递增的趋势。虽然美团的研发费用占收入比重也在逐年下滑，但可以看到，销售及营销费用占收入比回落得更快，这与小米形成强烈反差（见表2）。

2017年企业财报数据显示，Facebook的研发费用占收入比重最高，约为21%，百度刚刚超过14%，阿里巴巴为11%左右，腾讯约8%，亚马逊年度研发投入高达226亿美元位居全球第一，占营收比重高达12.73%。此外，英特尔、微软、谷歌等科技公司以及默沙东、诺华、罗氏等医药企业的研发费用占收入比例均超过10%。从这个角度来看，去年研发费用占比低于5%的苹果公司有滑向销售驱动的势头。而小米研发投入占比仅为2.7%，如果从研发投入的角度来分析，小米集团董事长兼CEO雷军将小米比作“苹果+亚马逊”显然有些言过其实了。