王永利:透过货币投放看中国经济结构之困( 四 )

王永利:透过货币投放看中国经济结构之困

从货币总量M2与央行外汇占款比率的变化看,2000年为9.09,之后逐年下降,2008年最低为3.18。2009年开始逐年回升,2015年之后以更快速度提升,2017年末达到7.81。考虑到央行外汇占款自2014年下半年开始呈现收缩或趋稳的态势,货币投放主要依靠银行贷款等其他渠道和方式,这种趋势仍在延续:2018年6月二者比率进一步上升为8.23,预计年末完全可能突破2001年8.42的水平。

这种变化对经济社会有什么影响?这需要深入分析对比各种货币投放渠道或方式的影响。

影响何在

王永利:透过货币投放看中国经济结构之困