宽松大bug与快牛 

之前债券之所以快牛，是因为拥有一个非常非常正面，几乎没有太多利空的逻辑。这个逻辑：一是去杠杆环境带来社会融资急剧萎缩，成本快速上升，实体受到直接影响，货币环境由此被迫放松以避免金融危机。降准就是核心信号。二是表外转表内的过程本身将带来宽松的货币环境。一方面表内需要资金支持，且宽松与否完全体现在表内。另一方面因为表内的负债有类似资金池子的特性，用不上的时候就会去债券市场买债，表外的负债和资产往往是一一对应的，于是资金会宽松。三是贸易战影响。

这个宽货币、紧信用的逻辑，几乎是无敌的债牛逻辑（具体可参考董老师的电风扇图）。快牛也是源于此，因为不太会有人在这种逻辑下当空头，收益率自然下的飞起。

• 警惕！土耳其里拉暴跌，阿根廷比索狂泄，还有哪些货币将卷入风暴
• 【视频】棚改货币化退潮，哪些城市的房价在裸泳？
• 土耳其里拉暴跌，阿根廷比索狂泄，还有哪些货币将卷入风暴圈？
• 贬值50%，又一个国家的货币崩溃了！
• 大姑娘过安检,笑死一票人!
• 雷曼危机十年后 货币暴跌 一场新的'灾难'正在酝酿
• 暴跌40%！今天，又一国家货币“崩盘”了！
• 暴跌40%！今天，又一国家货币“腰斩”了！
• 美联航网页将中国大陆、台湾变成以"货币"选择所在地
• NT过高打算做羊水穿刺，还需要做无创DNA吗