灼见丨连平：当前不宜让人民币汇率完全自由浮动( 九 ) 近年来

2014年后，伴随着中国经济转型过程中下行压力的显见、美联储加息和美元持续升值，市场持续和阶段性地存在人民币贬值预期。在市场非理性预期及其行为的推动下，市场贬值压力还会进一步增大。尤其是当经济下行压力较大、金融风险明显增加、外部环境明显恶化的条件下，股市和汇市容易形成联动效应，从而进一步增加人民币贬值压力。市场单边贬值预期的形成有非理性因素，也有理性的成分。在目前的内外部条件下，要完全消除单边贬值的预期是不现实的。淡化这种预期可以选择的方式包括：增加汇率弹性来一定程度释放单边贬值压力；逐步改善内外部条件，从基本面上缓释贬值预期的动因；通过合理、有说服力的引导来影响市场预期。

四、应坚持和完善有管理的浮动汇率制度

一直以来，汇率制度和汇率政策都是金融领域内最有争议的话题。事实证明，既很难找到某种汇率制度可以适合所有国家，也不存在适合一个国家不同时期不同需要的汇率制度，更没有只有利而无弊的汇率制度。汇率与其他金融市场变量一样，极易发生超调，似乎超调也是一种常态。汇率属于十分典型的国际变量，牵动着利益攸关国家的神经，大国汇率尤其如此。往往相关国家的利益诉求对一国的汇率政策乃至于汇率制度会形成某种压力。因此，汇率制度和政策的选择需要统筹考量、综合平衡。未来我国应继续在汇率基本稳定、资本流动平衡和货币政策独立性三者之间寻找利大于弊的格局。