1、 华民华民 著著 Slide 8-2 8.1 导言 8.2 资本流动与国际收支的调节 8.3 流量理论 8.4 存量理论 8.5 货币方法 本章小节 本章结构 Slide 8-3 8.1 导言 本章导入资本项目 ， 进一步扩展国际收支的调节 理论 。
本章逻辑体系： 第一节考察实际资本流动及其对国际收支的影 响 第二、三节考察与证券资本流动有关的流量理 论与存量理论 第四节讨论货币方法 Slide 8-4 8.2.1 冲销政策下的国际收支调节 假设：1）经常项目最初是平衡的；2）有一笔稳定的资本 流入； 根据恒等式：H=R+D；若该国采取冲销政策；R增加； 必然需要D下降来平衡； 冲销政策必定阻止实 。

2、际资本的转移而使资本流入国的国民 收入保持不变 。
虽然不产生收入效应 ， 但有可能产生结构效应 。
8.2 资本流动与国际收支的调节 Slide 8-5 8.2 资本流动与国际收支的调节 8.2.2无冲销政策下的国际收支调节 假设：1）经常项目最初是平衡的；2）有一笔稳定的 资本流入； 无冲销政策下 ， 若该国处于非充分就业状态 ， 那么最 初的资本流入将全部吸收 ， 从而产生收入效应 。
无冲销政策下 ， 若该国处于充分就业状态 ， 那么将导 致经常项目逆差 ， 流入的资本将被转移出去 。
Slide 8-6 8.2 资本流动与国际收支的调节 8.2.3 保证资本内向转移与内部经济平衡下的国际收支调节 两种商品情况下的调节: 。

3、 资本流入后导致储备（R）的增加 ， 为了实现资本的内 向转移效应 ， 央行采取不冲销政策；因而R的增加势必 引起国内信贷（D）的相应增加 。
(分析见下页） Slide 8-7 8.2 资本流动与国际收支的调节 8.2.3 保证资本内向转移与内部经济平衡下的国际收支调节 两种商品情况下的调节（米德综合模型）： 结论：实现资本内向 转移和内部平衡后 ，该经济体却改变了它 的支出结构 。
EB A O Z E IB e EB */ePP Slide 8-8 8.2 资本流动与国际收支的调节 8.2.3 保证资本内向转移与内部经济平衡下的国际收支调节 三种商品情况下的调节（依附模型）： 结论：实现资本内向转 移 。

4、与内部经济平衡的同 时 ， 将导致非贸易商品 价格的上涨,资源向非贸 易部门转移 P = C N M(X, M) O A P C N M P P N M P P Slide 8-9 8.3 流量理论 8.3.1 有资本流动的IS/LM/BP模型 流量理论认为 ， 资本在各国之间流动的决定因素是各国之 间的利率差别 。
即： * ( ,)Ff i i （1） 是私人部门的国外净负债存量 F F 是资本的净流入 i 表示国内利率 * i 表示国外的利率 ， 它右上角的“-”表示它与资本流入负相关 由于这个方程式以资本流量与利率的关系为出发点 ， 故被称为流量理论 Slide 8-10 8.3 流量理论 8.3.1 有 。

5、资本流动的IS/LM/BP模型 把（1）式导入国际收支的恒等式 ， 便可得到： 假设外部经济的平衡理解为储备保持不变 ， 并且假定作为外生假设外部经济的平衡理解为储备保持不变 ， 并且假定作为外生 变量变量i*固定不变 ， 那么（固定不变 ， 那么（2）式就将进一步演变为下式：）式就将进一步演变为下式： * ( ,/)( , )RTB Y ePPf i i （2） * ( ,/)( )TB Y ePPf i（3） 由（由（3）式 ， 可得到一个新的包含资本国际流动的）式 ， 可得到一个新的包含资本国际流动的IS/LM/BP模型模型 （见下图） 。
（见下图） 。
Slide 8-11 8.3 流量理论 8.3.1 有资本流动的 。

6、IS/LM/BP模型 i Y BP LM IS E Z O 可以看到可以看到BP线线 是一条斜率为是一条斜率为 正并随国内利正并随国内利 率变化而变化率变化而变化 的曲线的曲线 Slide 8-12 8.3 流量理论 8.3.2 有资本流动的国际收支调节 BP LM IS E Z O i Y IS LM 在紧缩的货币政 策和扩张的财政 政策作用下 ， 该 经济体在Z点到 达一般均衡 。
Slide 8-13 8.3 流量理论 8.3.3 罗伯特蒙代尔的指派模型 模型基本结构 i TG 0 ()T G 0 0i IB EB E Z 顺差 逆差 1、横轴T-G是财 政赢余 ， 代表财 政政策；纵轴i上 利率 。

【第8章|第8章 资本流动(国际经济学-复旦大学,华民)】7、 ， 代表货币 政策 2、财政政策的影 响力在有资本流 动的情况下要小 于货币政策的影 响力 ， 这导致IB 比EB更逗直 Slide 8-14 8.3 流量理论 8.3.3 罗伯特蒙代尔的指派模型 国际收支的调整过程 0 ()T G 0 0i IB EB E Z 顺差 逆差 TG i 假设经济最初的均 衡状态不是出现在E 点 ， 而是出现在Z点 。
Slide 8-15 8.3 流量理论 8.3.3 罗伯特蒙代尔的指派模型 蒙代尔的指派问题 TG i o IB EB E 1E 2E 3E 1、指派是有问题的 ，发生错误的指派就会发 生严重的经济后果 2、因此 ， 最好是不要 指派 。
即使一定要指派 ，也尽量采取 。

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标题：第8章|第8章 资本流动(国际经济学-复旦大学,华民)