「传染病」史上最特别G20峰会举行，卢锋：国际合作方面中国要注意三个问题( 四 ) |经济|美好，一直在身边|世界

第一，推进双边合作应对危机。
此次疫情中，双边合作联手抗疫有更多空间，中国在双边合作上也有很多的空间和潜力。 3月19日我国本土新增病例清零，国外疫情仍在整体加剧。我国在物资装备供给、医护专业人才、最早抗疫经验等方面具有综合优势，随着国内抗疫形势稳定，有条件通过更多双边合作为全球抗疫做出更大贡献。
外部金融危机风险加大以后，对双边合作可能会提出一些新的挑战。譬如，危机后美元仍然有避险的功能（the safe-haven currency），结果如下图显示的，几次股市波动后美元反而出现升值趋势以及全球流动性紧缺与利差飙升。依据历史经验以及2014年和2018年前后情况，上述情形持续往往诱发新兴经济体金融风险爆发。
目前紧张形势如果不能较快缓解，不排除宏观经济基本面存在脆弱性的新兴经济体和发展中国家面临国际收支困难甚至金融风险加剧局面。
图2 近期美元走强与Libor利差走高

本文插图
如出现上述局面，我们在双边合作层面至少要考虑两个问题：
一是执行双边货币Swap需求可能超常增加。
全球金融安全网络（GFSN）由国别储备、双边互换、RFAs、IMF构成。我国在双边货币互换层面占据重要地位，央行《2019人民币国际化报告》显示，截至2018年末,双边有效本币互换协议30份,总金额3.48万亿元。目前可能有35份，金额在3.5至4万亿元之间。
依据对这些国家国际收支和宏观数据观察，一些国家对外部环境变化承压能力较弱；即便目前情况尚可的国家，在双冲击环境下也可能面临新困难。危机风险可能推动执行双边货币互换协议急剧增长。
如果在合作应对危机时大量执行或激活双边货币互换协议，或许会出现对外方增加数千亿甚至更多人民币供给的情况，这对中国人民币国际化政策来说是一个机会，但对离岸人民币市场前景和人民币汇率会产生什么影响，还需适当考虑。
二是如果面临的经济金融冲击更加严重，有些新兴经济体和发展中国家，特别是周边邻国及与我国基于“一带一路”倡议合作较多的国家，可能会提出超出双边货币合同上限或范围的援助请求。
如果出现这类情形，中国当然可以考虑采取不同方式回应，加入采取双边合作方式，直接手段可能较多的是援助+无息贷款等。
在实施这类短期救助性质合作时，需考虑人民币国际化政策目标，也要考虑在经济发展方式上与合作对象国进行更多互学共鉴，做到“一带一路”中提到的“五通” ，甚至要考虑到未来货币区演变动向，把短期危机应对措施与长期发展目标较好结合起来。